金(jīn)融界5月12日(rì)消息(xī) 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌势(shì)，价(jià)格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期(qī)，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结(jié)束(shù)乃至降息已然成为(wèi)一种共识(shí)，因此本周在(zài)美联储(chǔ)越(yuè)来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息(xī)结(jié)束到降息周期(qī)2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县开启，仍(réng)有近一(yī)个季度的(de)时间，在此期间将(jiāng)面临(lín)经济(jì)和政策的不确(què)定性，贵金属部(bù)分(fēn)回(huí)吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超预(yù)期下滑，白2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县银因工业属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会(huì)走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数据疲(pí)软增加美(měi)联储政(zhèng)策转向宽(kuān)松预期(qī)以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数(shù)大幅上升(shēng)使得贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖(tuō)累(lèi)工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有色金属大幅回落等(děng)因素综合(hé)影响下，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破(pò)该位置将(jiāng)会(huì)测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情(qíng)企稳再(zài)低位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情(qíng)；后(hòu)续(xù)政(zhèng)策(cè)宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业(yè)风险与债(zhài)务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观(guān)因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依(yī)然(rán)是核心建议。

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