AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完善(shàn)的法(fǎ)律法规和(hé)伦理(lǐ)准则(zé)，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网行业(yè)一样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实(shí)开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接(jiē)入(rù)文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着人工(gōng)智能成(chéng)为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视(shì在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录)、金山(shān)办(bàn)公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各(gè)个(gè)细分(fēn)行业(yè)的(de)beta收在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的(de)增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明(míng)确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去(qù)年下半年(nián)开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本(běn)处(chù)于估(gū)值(zhí)、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革(gé)机(jī)会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社(shè)会(huì)的(de)基(jī)石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的(de)产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的(de)重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的(de)原因(yīn)，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层(céng)的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局(jú)了人(rén)工智能技(jì)术创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了(le)对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次(cì)的(de)人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未(wèi)来(lái)多(duō)个行业将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一(yī)技(jì)术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性(xìng)行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也(yě)会努力(lì)在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局(jú)了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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