在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要(yào)有个(gè)跌(diē)停板(bǎn)才和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，对(duì)公司旗(qí)下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产(chǎ议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子n)品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期(qī)涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值企业可(kě)能采(cǎi)取股票回(huí)购(gòu)等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举(jǔ)投资日(rì)本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净(jìng)流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自(zì)强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大(dà)新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业(yè)板持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外(wài)，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流(liú)出(chū)。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门(mén)主题行业的(de)资金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资(zī)机会和议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子(hé)行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经(jīng)济(jì)复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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