5月10日(rì)，有消(xiāo)息称(chēng)部分(fēn)银行(xíng)相关(guān)部门收(shōu)到《关(guān)于调整协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对公(gōng)业务，而通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走向等，记者(zhě)采访了(le)招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次(cì)降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策(cè)不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基(jī)调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前调降更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存(cún)款定价惩罚措施(shī十公分有多长 10厘米就是10公分吗)。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是在(zài)利率(lǜ)市场化(huà)改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差(chà)不(bù)断下行。在(zài)资(zī)产端定价压力较(jiào)大(dà)且存(cún)款持续(xù)高增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息(xī)差(chà)的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利于(yú)对公(gōng)客户留(liú)存的(de)活(huó)期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综(zōng)合融(róng)资成本不断下(xià)降，银行资(zī)产端(duān)收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和(hé)居(jū)民(mín)风险偏好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系发(fā)生了变化(huà)，降低了银(yín)行(xíng)高(gāo)吸(xī)揽储的(de)必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于活(huó)期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进(jìn)行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存款自(zì)律上限下调也是要(yào)将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素(sù)，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机(jī)制协调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变(biàn)也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和(hé)9月(yuè)经(jīng)历了(le)两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目(mù)前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断(d十公分有多长 10厘米就是10公分吗uàn)压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为改善(shàn)息(xī)差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不(bù)搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都集中(zhōng)在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存(cún)款之间的(de)存款的利率调整(zhěng)，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)的有效性(xìng)。银行(xíng)一季(jì)度净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利(lì)率下调可以有效降(jiàng)低(dī)银行负债成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数(shù)据，居(jū)民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一方面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强调(diào)信号意义(yì)的(de)作用。今(jīn)年是(shì)真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内生动(dòng)力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央行已经通(tōng)过(guò)降准以及结(jié)构(gòu)性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济(jì)所需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体(tǐ)综合融资成本，后(hòu)续需要(yào)财政政(zhèng)策(cè)产业政策等配套政策继续(xù)激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经(jīng)济(jì)运(yùn)行情况，短期调(diào)整(zhěng)政(zhèng)策(cè)利率的概率(lǜ)不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上(shàng)限的(de)调(diào)整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成(chéng)员银行(xíng)参考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定价情况(kuàng)作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行(xíng)跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，稳(wěn)定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下(xià)行，最(zuì)终有利于社(shè)会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期，国内降息预期(qī)被(bèi)进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国(guó)有(yǒu)大型商业银行和股份(fèn)制商业银行(xíng)的定期存(cún)款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存款定(dìng)价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资金集(jí)中在银(yín)行(xíng)存款端(duān)，此次存(cún)款利率下调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘(pán)活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银行的(de)对公活期(qī)成本(běn)下降，存(cún)款降价(jià)叠加资(zī)产端(duān)让利压力(lì)趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的(de)短期存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定(dìng)价(jià)过(guò)高，会对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降息预期升温，但大概(gài)率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益，使得(dé)对(duì)公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向对(duì)私(sī)客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存(cún)量(liàng)存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的(de)合(hé)格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利(lì)于降(jiàng)低(dī)全(quán)社会无风(fēng)险收益率，利多永(yǒng)续经营性(xìng)质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控(kòng)制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流向消(xiāo)费和(hé)实(shí)际(jì)投资。短(duǎn)期看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下调带(dài)动流动性继续(xù)进入债(zhài)市(shì)，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期信用债(zhài)利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性(xìng)也有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压(yā)力(lì)增大，中小银行或(huò)有动力主动(dòng)跟(gēn)进下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动(dòng)存款利率整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于压低(dī)全(quán)社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动(dòng)性敏感的(de)股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号(hào)来看，是否意味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季度货(huò)币政策(cè)执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季度货政例(lì)会均表明(míng)当前货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一调降是针(zhēn)对银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并(bìng)不等于政策利率就必(bì)须(xū)进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具(jù)应(yīng)该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债(zhài)基(jī)金以及其他固收(shōu)类(lèi)基金在具一定流(liú)动性的同(tóng)时(shí)，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当部分的(de)银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的(de)超(chāo)额收益(yì)，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回到了较低(dī)历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然债市多(duō)头环(huán)境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致预(yù)期导致行情(qíng)走的(de)比较(jiào)迅速，市(shì)场进一(yī)步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济(jì)高(gāo)频数据的弱化(huà)趋(qū)势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治(zhì)局(jú)会议(yì)从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长期调(diào)结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策(cè)略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择(zé)适(shì)合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身(shēn)风(fēng)险承受能力后(hòu)可适(shì)当考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公募(mù)中短债基金、商业银(yín)行现金(jīn)管(guǎn)理类产品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活(huó)的(de)产品。

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