美国(guó)银行业危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可(kě)能(néng)出售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的(de)投资者(zhě)商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常水平的存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继(jì)续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的(de)科(kē)技以(yǐ)及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一(yī)共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数(shù)字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他(tā)们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国人担心他(tā)们(men)在(zài)银行或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时(shí)期(qī)测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示(shì)，在(zài)危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明(míng)对(duì)存款安(ān)全(quán)的(de)高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利(lì)率、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造(zào)成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货(huò)能源化(huà)工组组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果，在(zài)三(sān)种预(yù)期情形下(xià)，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等(děng)风险资(zī)产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是(shì)环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语否会(huì)在接下来的议息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的(de)加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观(guān)察前低的(de)支撑(chēng)力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级别(bié)的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情(qíng)绪(xù)的(de)底(dǐ)部可能(néng)已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问(w环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语èn)题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好(hǎo)影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续(xù)关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业(yè)的(de)开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合(hé)加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期(qī)货(huò)研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于(yú)检修高峰(fēng)，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预(yù)计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了(le)周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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