财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调(diào)仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智(z尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次hì)能(néng)大行其道(尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的基金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金(jīn)一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度(dù)新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及(jí)终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相关人(rén)工智(zhì)能的产业(yè)趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，也有一部(bù)分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名(míng)，最新披露(lù)的一(yī)季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源(yuán)为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目(mù)前这个(gè)时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还(hái)是(shì)投资(zī)者(zhě)，其(qí)实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融(róng)合应(yīng)用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算(suàn)力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也(yě)看好(hǎo)相关板块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字(zì)经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多(duō)数的投资(zī)者(zhě)，不适合(hé)在这(zhè)个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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