今(jīn)年(nián)A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)促进央企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上交所此次会(huì)议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市场的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各(gè)方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基(jī)金公司(sī)上报的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前市(shì)场上非(fēi)常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市(shì)场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金(jīn)等多(duō)家机(jī)构(gòu)，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源(yuán)ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥(huī)有(yǒu)重要(yào)作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面(miàn)的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完(wán)备的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场(chǎng)认可的(de)基础。从(cóng)盈利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提(tí)升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示(shì)，从公(gōng)司(sī)经营的角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而(ér)言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资(zī)者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国(guó)新投资(zī)有限公(gōng)司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。<日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名/p>

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数有(yǒu)哪些(xiē)特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)出更低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现(xiàn)出较(jiào)好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上(shàng)现(xiàn)金认购、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购和(hé)网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资(zī)部副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景(jǐng)下估(gū)值(zhí)提(tí)升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全(quán)年(nián)的(de)主线。从券商(shāng)机构(gòu)的(de)对外(wài)观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确(què)表示今(jīn)年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国(guó)企(qǐ)改革和中国(guó)特色估值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情(qí日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名ng)有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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