“非农之(zhī)夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国(guó)债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感的两年期美债收益率日(rì)内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两(liǎng)周(zhōu)低位(wèi)。互换合(hé)约定(dìng)价显示，投资者预期的(de)美联储(chǔ)7月加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间(jiān)将(jiāng)加息25个(gè)基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放(fàng)缓加息当(dāng)天以(yǐ)来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日(rì)以(yǐ)来最(zuì)大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均(jūn)创去年4月以来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但(dàn)未(wèi)能(néng)抹(mǒ)平全周(zhōu)跌(diē)幅，和(hé)布油(yóu)均三周来首次累跌(diē)，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益(yì)率反弹的(de)打(dǎ)击(jī)下持续下(xià)行，创两(liǎng)周多来最差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研(yán)究院分析师(shī)徐颖表示，就5月(yuè)新增就(jiù)业人数而言(yán)，美国劳动(dòng)力市场存在韧(rèn)性。可以看到(dào)，5月美(měi)国非农新增就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万(wàn)人(rén)，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业人数减少，私人服务行业整(zhěng)体表现好(hǎo)于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑(zhù)业(yè)新增就业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续三(sān)个月就业人数减少，与制造(zào)业目前持续(xù)收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也显示(shì)出就业市场边(biān)际降温的(de)更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业人数(shù)增(zēng)加44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员(yuán)人数的增加，失业率(lǜ)预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计(jì)还不会引发市场(chǎng)和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随(suí)着(zhe)需求降温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速(sù)环比回落(luò)至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资(zī)对通胀的助推作用缓解后，核(hé)心(xīn)通胀压力(lì)减弱，美联(lián)储进一(yī)步(bù)加息的必要性降低。

　　她(tā)表示(shì)，美(měi)联储6月利率(lǜ)会议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需要(yào)关注后续(xù)公布的(de)5月美(měi)国通胀数据，当前的就业(yè)市场状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大时(shí)继续加息(xī)。美联储(chǔ)利(lì)率会(huì)议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数(shù)在105附(fù)近偏强运行，随(suí)着(zhe)美国政府债(zhài)务上(shàng)限问题落地，美(měi)债收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可能会宣布进一步(bù)减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉，可(kě)能的选(xuǎn)项之一是额(é)外(wài)减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而(ér)此前有报(bào)道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意(yì)味着更多的不确定性，结果仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面临诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅成员(yuán)国之(zhī)间相互争吵，美国、加(jiā)拿大(dà)和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也(yě)让分(fēn)析(xī)师们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着(zhe)经济前(qián)景的恶化(huà)，欧佩克(kè)+成(chéng)员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自(zì)愿(yuàn)减产，不过这些(xiē)行动都未能止住油价的(de)下跌(diē)势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特(tè)能源大臣威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱(chàng)了反调，这(zhè)位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特(tè)油价(jià)可能(néng)会在年(nián)底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人(rén)想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙(shā)特在(zài)欧佩克+会议期间采取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认为，进(jìn)一步减产(chǎn)的可能(néng)性为40％。他们(men)写(xiě)道：“各国石油部长们(men)决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原(yuán)油(yóu)价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌(diē)至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为(wèi)北(běi)约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基在与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的联合(hé)新闻发(fā)布会上表示，在俄(é)乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌克(kè)兰不会(huì)成为北约(yuē)成员。泽连斯基说(shuō)，不(bù)是因(yīn)为不想(xiǎng)，而是(shì)因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在(zài)成为北约成员国(guó)之前需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把这些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克(kè)兰能真正获(huò)得安(ān)全保证，有(yǒu)资格成为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国《金(jīn)融时报》援引知(zhī)情(qíng)人士的话报道称，乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基向北约各国(guó)领(lǐng)导人明确表示，除非向基辅提(tí)供加(jiā)入北约的路线(xiàn)图，否则他将不(bù)会出(chū)席(xí)7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔(ěr)多(duō)瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已经做(zuò)好了(le)加入北(běi)约的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国等北约国家持(chí)反对意(yì)见。

　　德(dé)国国(guó)外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北(初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间běi)约外长会期(qī)间表示，德国不认(rèn)为北(běi)约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括(kuò)法国在内(nèi)的其他一些(xiē)北约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是(shì)希望为乌克兰(lán)提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美国债(zhài)务上限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国参议院通(tōng)过债务上限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上限，避免(miǎn)了(le)可能出现的(de)美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪(xù)消(xiāo)退(tuì)。同时在(zài)美联储(chǔ)本月会(huì)议或(huò)暂停加(jiā)息(xī)的预期推动(dòng)下(xià)，美(měi)元指(zhǐ)数回(huí)落至一周低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改善了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的(de)出台。

　　天胶价格(gé)重(zhòng)返万二关口

　　周(zhōu)五，在(zài)市(shì)场(chǎng)情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合(hé)约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力(lì)价格表现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国(guó)内天胶市场(chǎng)利好支(zhī)撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全(quán)月(yuè)呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪(hù)胶持续(xù)小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行(xíng)情(qíng)维(wéi)持偏弱振荡。综合来(lái)看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市(shì)场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言称国(guó)储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价(jià)格应声(shēng)上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加(jiā)产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终(zhōng)未(wèi)得到证实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹(jì)。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此前云南干旱(hàn)传闻(wén)发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的(de)新(xīn)一季交割(gē)品(pǐn)博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货能化分(fēn)析师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天(tiān)然橡胶此轮(lún)的上(shàng)涨与下跌，与收(shōu)储这一传闻(wén)息息(xī)相关(guān)。他指出，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料(liào)，是关系国计民生、国防(fáng)安全的重要战(zhàn)略(lüè)物(wù)资。毫无疑问的是，对于(yú)全球(qiú)来(lái)说，天(tiān)然(rán)橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑(lǜ)到(dào)一个事(shì)实：中国的天然橡胶的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本(běn)身的天(tiān)然橡胶来说，是(shì)供不应求的(de)。因此(cǐ)，在当前诡谲多(duō)变的国(guó)际政治格(gé)局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的(de)收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对于(yú)整(zhěng)个天然橡胶的年(nián)产量来说非常(cháng)小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量来(lái)说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供求几无影(yǐng)响。但是如果收(shōu)储(chǔ)的对(duì)象(xiàng)是交割品的话，性(xìng)质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳的最大(dà)产量不过30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的(de)量其实占到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更(gèng)上一(yī)层楼。但是，由(yóu)于整个事件的(de)进程会(huì)非常缓慢，价格的(de)反应不(bù)会即刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的改变，产区全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到来，然而天(tiān)胶(jiāo)下游需求并未有趋势性改善，胶(jiāo)价初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间上(shàng)涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前(qián)全(quán)球天然橡胶(jiāo)供(gōng)应进入(rù)季(jì)节性的增产期，中(zhōng)国云南天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)产区(qū)加速恢复开(kāi)割，预计6月中(zhōng)旬全面(miàn)开割，海南产区(qū)已经全面开(kāi)割(gē)，海外越南天然(rán)橡胶产区也(yě)全面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但是由(yóu)于目(mù)前天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积(jī)极性(xìng)不高，加(jiā)工(gōng)厂(chǎng)利润(rùn)也偏低，工厂加工积极(jí)性(xìng)也(yě)不高(gāo)。初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间p>

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步(bù)恢复正常，产(chǎn)量逐渐增(zēng)加。目前云(yún)南产区大面积开割(gē)，预计后市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得到缓解。海(hǎi)南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正常。泰(tài)国东北部(bù)产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低(dī)位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较多(duō)。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产区(qū)已(yǐ)大面积(jī)开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时(shí)根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以(yǐ)下的(de)概率(lǜ)较高，但(dàn)由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象不会是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高级(jí)分析(xī)师(shī)曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率(lǜ)形成一定(dìng)支撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料(liào)价格处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积(jī)极性尚可(kě)。而内销市场(chǎng)需(xū)求表现依然偏(piān)弱，各(gè)层级经销(xiāo)商(shāng)仍(réng)以消耗(hào)前期库存为主，对后市(shì)较为悲观、谨(jǐn)慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最新(xīn)数据(jù)显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内销订单(dān)缺(quē)货现(xiàn)象仍(réng)存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别(bié)企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控(kòng)制(zhì)成品库存压力，存适度降负(fù)现(xiàn)象，全钢(gāng)胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供(gōng)需(xū)两(liǎng)弱的格局中，尤其是(shì)下游需求(qiú)分歧(qí)较(jiào)大。“主要是不同的市(shì)场主体预(yù)期不同，但是整(zhěng)体来说此前市场对今年的(de)预期过(guò)高(gāo)。从(cóng)下游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出(chū)口同比数据还(hái)是不错的，反映(yìng)国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽(qì)车(chē)行业来看，由于(yú)汽车刺激(jī)政策(cè)退出，今年国(guó)内汽(qì)车市场相对(duì)疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有些(xiē)人认为是国(guó)内需求不行，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎(qiān)看来，目前主要还是(shì)宏(hóng)观面(miàn)主(zhǔ)导(dǎo)胶价(jià)走势(shì)，一(yī)方面中国(guó)经济复苏(sū)进程(chéng)、人(rén)民币汇率波动；另一方(fāng)面(miàn)美联储加息进程(chéng)，以及美国银行危机和美债上限问题等(děng)。看(kàn)向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而(ér)宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如(rú)美联储加息(xī)步伐(fá)暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观(guān)因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的主(zhǔ)要(yào)因素，随着各产区(qū)开割后产量(liàng)逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割品的(de)数(shù)量。我们中期观点仍然偏空，后市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给(gěi)端(duān)没有天气(qì)影响的(de)情况下，后续(xù)主导胶价的因素(sù)主要(yào)在需求端。从下半(bàn)年来看，外需受(shòu)海外经济衰退和(hé)汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预(yù)计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需(xū)走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内(nèi)，对(duì)国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现(xiàn)一波反(fǎn)弹行情，但节后(hòu)市场从交易(yì)预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承(chéng)压运(yùn)行。整体来看，她(tā)表(biǎo)示短期胶(jiāo)价(jià)基本(běn)面缺乏向上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才(cái)能刺激(jī)有(yǒu)效(xiào)的去库和资金再次做多的意(yì)愿。后(hòu)续还需继续(xù)关注(zhù)天气端是(shì)否(fǒu)有(yǒu)扰动因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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