为(wèi)了(le)让自己(jǐ)的限售股(gǔ)解(jiě)禁后能(néng)获(huò)得好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家(jiā)的(de)股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)网站披露了一则(zé)行政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新(xīn)美星董事(shì)长何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对(duì)新美星(xīng)进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德平信息披(pī)露违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎么回(huí)事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监(jiān)会(huì)行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定书披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和(hé)他的(de)妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提(tí)供(gōng)保(bǎo)证金约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分(fēn)来(lái)自他(tā)们所掌控的上(shàng)海海得泽广投(tóu)资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提(tí)供资金的目的(de)是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保(bǎo)证金后，即开(kāi)始利用控制的证(zhèng)券账户(hù)并联合其他市场资金(jīn)在二级市场(chǎng)买入并(bìng)交易“新美(měi)星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况(kuàng)。

　　据了观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪解，这场操纵股价(jià)，蒋维还(hái)找了两个(gè)帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李传武控制各(gè)自(zì)筹得的证券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛(máo)明土(tǔ)联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利(lì)于(yú)两方(fāng)交易决策，更好地(dì)共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期(qī)间，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来(lái)看(kàn)看，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续(xù)集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股(gǔ)达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来(lái)说，第一(yī)阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大量(liàng)买入“新美星(xīng)”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞价(jià)买(mǎi)入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量(liàng)为(wèi)期初持股量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美(měi)星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至(zhì)3月(yuè)22日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或市(shì)价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下(xià)跌(diē)13.36％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还(hái)多(duō)次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股价(jià)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出(chū)多(duō)点(diǎn)申诉意(yì)见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托(tuō)，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等(děng)人讨论交易新美星的(de)情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并非黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各自(zì)账户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定(dìng)；五是(shì)蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不(bù)能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部分用于偿还(hái)债务，部分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳(fāng)不(bù)应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)款项不知情(qíng)、未参(cān)与，且(qiě)何德平与(yǔ)黄秀芳系独立(lì)法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫妻或一(yī)致行动人中(zhōng)一方(fāng)存在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定(dìng)或(huò)认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代(dài)理人也就是否(fǒu)合(hé)谋、部分(fēn)账户(hù)的控制(zhì)关(guān)系(xì)、委托理财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，经复核，对当事人及其代(dài)理人(rén)的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本(běn)案为多(duō)个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环(huán)节(jié)实施(shī)、环(huán)环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供资金(jīn)作为保(bǎo)证金(jīn)，委托其通过(guò)二级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平(píng)知悉并参与(yǔ)了(le)本案行为；上述行为(wèi)的实质(zhì)是(shì)操纵(zòng)股(gǔ)价，并(bìng)非(fēi)合法理财。在(zài)案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意(yì)图和(hé)目(mù)标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行(xíng)动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关(guān)于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的(de)账户(hù)交易“新(xīn)美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道(dào)蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛(máo)明土(tǔ)和李传武的违法(fǎ)期(qī)间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在(zài)此基础上，在认定及处(chù)罚时(shí)将合谋各(gè)方视(shì)为(wèi)一(yī)个整体，不区别(bié)对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十(shí)七(qī)条第一(yī)项规定(dìng)，构成2005年(nián)《证券法》第(dì)二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定(dìng)：就(jiù)操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚(fá)款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息披露(lù)违法的(de)相(xiāng)关(guān)情况，行(xíng)政处(chù)罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得泽(zé)广(guǎng)代(dài)持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露(lù)违法(fǎ)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其(qí)代(dài)理(lǐ)人(rén)提(tí)出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决策由海得(dé)泽(zé)广(guǎng)和兰某作出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定(dìng)账户的原(yuán)因系兰(lán)某向黄秀芳归还借(jiè)款本息(xī)。第二，涉(shè)案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代持(chí)成(chéng)立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请(qǐng)求不(bù)予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资(zī)金流水及相关银行账户流水，结合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的(de)配偶关系，代(dài)持资金和减持所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票(piào)。当事(shì)人所提相(xiāng)关理(lǐ)由不具(jù)有事(shì)实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，何德平作为上市公司实际控制(zhì)人，未如实告知上市公司(sī)上述持股情(qíng)况(kuàng)，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公(gōng)告中均未披露相关情况(kuàng)，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的(de)行为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百(bǎi)九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息(xī)披露违法(fǎ)行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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