个人养老金(jīn)业务试点落地(dì)半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金开始进入(rù)为期一(yī)年的试(shì)点，在全国选取了(le)36个试点城市(shì)和(hé)地区进(jìn)行推进。据人力资源和(hé)社(shè)会(huì)保障部数据(jù)显示，截至(zhì)今年3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一(yī)，证券公(gōng)司凭借其与权益产品的紧密(mì)联(lián)系和(hé)与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售方面已有多方实践。时值个人养(yǎng)老金业(yè)务试点推(tuī)行半年(nián)之(zhī)际，中国基金报(bào)记者(zhě)深入多家券商(shāng)，了解(jiě)个人(rén)养老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人养老(lǎo)金业务正在获(huò)得更(gèng)多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家(jiā)券商获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基(jī)金最主要的代(dài)销(xiāo)方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务(wù)试(shì)点(diǎn)的铺开和推广(guǎng)中持(chí)续发力，个(gè)人养老金业务也成为大(dà)型(xíng)券商们财富(fù)管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为(wèi)

　　目前(qián)，个(gè)人养老金可(kě)投(tóu)资的产品主要有四类：银(yín)行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据人(rén)社部个(gè)人养老金产(chǎn)品名录显示，当前上线个(gè)人养(yǎng)老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代(dài)销个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品资格受到明(míng)显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保险兼(jiān)业代理牌照的证(zhèng)券公司可(kě)销售(shòu)养(yǎng)老保(bǎo)险，大多数试点券商将视(shì)线聚(jù)焦于公槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首(shǒu)批个人养老金基金销售资格，完(wán)成全部40家基金管(guǎn)理(lǐ)公司共计126只个人(rén)养老金基金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本实(shí)现个人养老金公募(mù)基(jī)金产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金业务负责人(rén)向中国基金报记者介(jiè)绍称，中信(xìn)建(jiàn)投已(yǐ)引(yǐn)进(jìn)华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续将(jiāng)不(bù)断(duàn)完善产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指出，从客户服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰(fēng)富的机构办理个人养老金业务。因此在(zài)服务(wù)体系的基础架构上，风格多样、风险收益多(duō)元的产品货架能(néng)够带给客(kè)户(hù)更好的服务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对于金融产品的特征(zhēng)和(hé)策(cè)略的认(rèn)知(zhī)、对(duì)自(zì)身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资(zī)目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选(xuǎn)“合(hé)适的产(chǎn)品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全面引入(rù)个(gè)人养老金可投(tóu)资的产品类型(xíng)的基(jī)础上，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性(xìng)；结合存量客户的(de)个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可(kě)行(xíng)的产品评估体系(xì)和养老规划(huà)方(fāng)案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人(rén)投资者来说，当前阶段认可并开通(tōng)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的理(lǐ)由，一是来(lái)自开(kāi)户渠道的多重福利动员，二是(shì)个人养老金带来的个(gè)税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可(kě)否认的是，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比率仍不(bù)理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个人养老(lǎo)金退休(xiū)后才(cái)能取出(chū)，这每(měi)年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利用长(zhǎng)期投(tóu)资，但如(rú)何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么(me)买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难(nán)越多。现有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)的(de)选择已令投资者(zhě)目不(bù)暇接，如(rú)何让投资者选择到适合自(zì)己的产品(pǐn)，证券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身(shēn)的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中(zhōng)信建投采取线上(shàng)线下(xià)相(xiāng)结合的(de)方式，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为(wèi)客户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人(rén)养老金业(yè)务(wù)时曾介(jiè)绍，其结(jié)合(hé)个人养老金基(jī)金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基(jī)金(jīn)评价标(biāo)准”，综(zōng)合基金公(gōng)司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风(fēng)险(xiǎn)管理、声(shēng)誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金(jīn)；选出(chū)“综合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特(tè)色养老金基金(jīn)产品清单，满足养老金(jīn)客户个(gè)性(xìng)化养老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型商(shāng)业(yè)银(yín)行的(de)优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开(kāi)的2022年报发布(bù)会上(shàng)，该(gāi)行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列全行(xíng)业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工(gōng)商银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通过其渠道开通个人养老金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务平台(tái)上(shàng)仅(jǐn)可(kě)查询商业银行个人养老金(jīn)业务(wù)开办情况。其(qí)中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开办个人养老(lǎo)金业务的(de)银(yín)行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交(jiāo)易业(yè)务，8家同时开(kāi)展了基金(jīn)交易业务、保险交易业务(wù)和(hé)理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产(chǎn)品和(hé)渠道优(yōu)势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业(yè)务的规(guī)模(mó)相(xiāng)对有限，仍处于积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人(rén)养老金业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记者(zhě)注意(yì)到，多家券商(shāng)在推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养老金业务(wù)从(cóng)引导客户形(xíng)成科学养老理(lǐ)财观(guān)念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务(wù)和一站式的(de)产(chǎn)品选择。中信证(zhèng)券亦推出个(gè)人(rén)养老金(jīn)投资一站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服(fú)务陪伴于(yú)一体的(de)个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全(quán)方(fāng)位服(fú)务投资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也是部分券商(shāng)开(kāi)拓(tuò)个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基于(yú)对个人养老金目标(biāo)客群的深入研(yán)究，将开发大中型企(qǐ)业作(zuò)为(wèi)个(gè)人养(yǎng)老金客户(hù)拓展的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，制定(dìng)了“上海深度、全国(guó)广度(dù)”的推(tuī)广计(jì)划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成员公司(sī)开展走进(jìn)企业推广个人养老金(jīn)活(huó)动，为(wèi)企业单位员工(gōng)提供个人养(yǎng)老金上门服(fú)务(wù)，免去客户前往营业厅办理业务路上(shàng)花费的时间(jiān)，提高服务(wù)效率，节约客(kè)户时间。展业初期组织了超过100场的个(gè)人养(yǎng)老金走(zǒu)进企业(yè)服务活动(dòng)，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品(pǐn)胜(shèng)负(fù)手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿个人(rén)养老(lǎo)金市场。如今，个(gè)人养老金(jīn)制度实施已有半年，相关(guān)产品的(de)收益率和回撤(chè)情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满足(zú)养老诉求(qiú)等问题，持续成为市(shì)场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同时(shí)服务(wù)上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老金业务已然(rán)成为券商财富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过(guò)不断完(wán)善客户服(fú)务体系，满(mǎn)足客(kè)户多层次金融需(xū)求，促进(jìn)财(cái)富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人(rén)士表示，在(zài)客(kè)户分类服务方(fāng)面，会根据(jù)国家政策选(xuǎn)择(zé)社保关(guān)系在先行(xíng)城市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受(shòu)税优且对税优(yōu)敏感、对(duì)理财(cái)有初步(bù)认知(zhī)的客户进行第一阶(jiē)段的(de)重点服(fú)务(wù)，对其他客户会(huì)随着试点扩大(dà)和客(kè)户画像的(de)覆盖进(jìn)行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表(biǎo)示(shì)，证(zhèng)券公司(sī)可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具(jù)有一定(dìng)经营规模(mó)的企(qǐ)业员工(gōng)，他(tā)们(men)能够享受(shòu)个税(shuì)抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识和(hé)财务(wù)认知；这类人(rén)群对未来(lái)退休(xiū)有一(yī)定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个增量(liàng)市场，对(duì)证券公司(sī)而言(yán)，针对(duì)潜(qián)在客群(qún)可以全市场覆盖。证券公司可以通过(guò)投研优(yōu)势(shì)和专业(yè)投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资(zī)场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客(kè)户的(de)风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客(kè)户(hù)建立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)计划。此(cǐ)外，证券公司(sī)可以通过(guò)加强顾问服务(wù)，帮(bāng)助客(kè)户有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引(yǐn)导(dǎo)客户持(chí)续参与养老(lǎo)金投资(zī)，提升客户养老投(tóu)资(zī)的(de)获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，会(huì)针(zhēn)对不(bù)同风(fēng)险承受能力、不同年龄结构和不(bù)同(tóng)资(zī)金体量制定个性化养(yǎng)老策(cè)略。比如对(duì)每(měi)年(nián)享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供符(fú)合监管部门要求的金(jīn)融机构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财(cái)案例(lì)、养老(lǎo)讲堂等信(xìn)息和(hé)交易服务；对1.2万之外(wài)的资金(jīn)，提供(gōng)更丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养老计(jì)算器、个(gè)性化(huà)的(de)补充养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪报告以(yǐ)及养老(lǎo)直播服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身(shēn)边(biān)的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要(yào)有(yǒu)长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方面，应加大(dà)资(zī)源投(tóu)入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对(duì)个人养老金的认知。走进企事(shì)业(yè)单位，通(tōng)过上门服(fú)务的方式触(chù)达企(qǐ)业和(hé)客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金(jīn)的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务功能优化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养老金专区(qū)，既包括产(chǎn)品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询等(děng)基础(chǔ)功能，提(tí)供(gōng)丰富的养(yǎng)老资讯(xùn)和(hé)实用养老工具(jù)（如(rú)节税(shuì)计算(suàn)器(qì)），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工智(zhì)能技术，通过数(shù)据分析和算法模(mó)型，根据(jù)客(kè)户的风险承(chéng)受能力、资产状况(kuàng)和目(mù)标退休年限(xiàn)，定制化(huà)推(tuī)荐养老(lǎo)金(jīn)产品组合，并提(tí)供实时投资(zī)组(zǔ)合(hé)跟踪(zōng)和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负(fù)责(zé)人则表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可以(yǐ)针对(duì)不同养老诉求的(de)客(kè)户达成“千人千面”的个性化(huà)服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机结合，为不同生(shēng)命周期(qī)和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产品胜(shèng)负(fù)手

　　个人养老金制(zhì)度(dù)实(shí)施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能(néng)满足真(zhēn)正的养老诉(sù)求？这些(xiē)问(wèn)题都是(shì)投资者(zhě)的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到，目(mù)前(qián)养老目标(biāo)基金的整体收益(yì)水(shuǐ)平并不乐(lè)观。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收(shōu)益告(gào)负。其(qí)中，业绩(jì)垫(diàn)底的一(yī)只个人(rén)养老目标基金自(zì)成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成(chéng)立以(yǐ)来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴(xīng)全(quán)安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目(mù)标基金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的(de)产品又是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同(tóng)时又(yòu)让客(kè)户体验良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成(chéng)败(bài)的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应(yīng)力争为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证券相关业(yè)务负责人介绍，目前个人养老金可(kě)投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别(bié)更(gèng)侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个(gè)类(lèi)别(bié)很难(nán)做到在保证其特点达(dá)到的(de)同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情(qíng)况来看，低(dī)波低回撤对于离退休时(shí)点较近的(de)投资者比较(jiào)合适，性(xìng)价比(bǐ)高的中波动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对于还有20-30年才(cái)退休的投资者(zhě)也是可(kě)以选择(zé)的，拉长周期看也(yě)能(néng)满足客户养老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目(mù)的，前(qián)提(tí)是有一(yī)套完槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐整、自洽、适用、有(yǒu)效且(qiě)动态适(shì)配(pèi)的产品评价体(tǐ)系，通过该体(tǐ)系的评价，能(néng)较为清晰地(dì)区分出产(chǎn)品的“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的(de)产品、合(hé)适的产品推荐给合(hé)适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标风险型和目标日期(qī)型(xíng)两大类，投资者(zhě)可以根据(jù)自身投(tóu)资目标(biāo)和风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力选择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客(kè)户可选(xuǎn)择目标(biāo)日期型中的稳(wěn)健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制(zhì)股(gǔ)票资产仓位(wèi)降(jiàng)低产品波动(dòng)，带给客户相(xiāng)对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国(guó)城(chéng)镇职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如(rú)果退休后的(de)养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休(xiū)前(qián)的生(shēng)活水平，养老金投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考(kǎo)量。由于(yú)个人养(yǎng)老金取用需要达到(dào)年龄(líng)等条件，投资资(zī)金具(jù)有长(zhǎng)期性(xìng)，可以达到几十年，能够承(chéng)受(shòu)一定的(de)短期(qī)波动，对于追(zhuī)求长期(qī)投资收益的客户，可以(yǐ)配(pèi)置一定高比例资金在(zài)权益型资产上，实现养老投(tóu)资的保值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期资(zī)金(jīn)的稳健投资(zī)回报，资产配置不(bù)可(kě)或缺(quē)。通过投资不同品种(zhǒng)、不(bù)同收益特(tè)征、低相关性的(de)金(jīn)融资产，有助(zhù)于实现风险分散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满足投资者的养(yǎng)老(lǎo)投资目(mù)标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务积极发展(zhǎn)的同时(shí)，与渠道网点和(hé)客户众(zhòng)多(duō)的(de)银行等机构(gòu)相比(bǐ)，券(quàn)商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈，实现差异化(huà)的(de)发(fā)展，可以说是“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表(biǎo)示，银(yín)行、券(quàn)商、基金独立销售(shòu)机构都可(kě)参与到为客户提供(gōng)个(gè)人(rén)养老基(jī)金服务(wù)，几类机构优(yōu)势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构(gòu)或者每(měi)家机构可以(yǐ)根(gēn)据自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服务好有养老投(tóu)资(zī)需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以(yǐ)下三方面诉(sù)求(qiú)：一是增强基(jī)础设施建设，能(néng)在服务时效性(xìng)上与银行拉(lā)平，提(tí)供7×24小时的开户、下单(dān)服务(wù)；二是增加产品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)范围，在(zài)养老品(pǐn)类(lèi)上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加可为客户提供的(de)养老产品（如养老理财(cái)）；三是明确(què)养(yǎng)老规划业(yè)务合规性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画(huà)像的养老规(guī)划方案。”上述负责人(rén)提(tí)到。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人提(tí)出(chū)，当前的政策要(yào)求下，客户如果想在券商端参与(yǔ)个人养老金投资(zī)，需要分别在银行端、个(gè)税端进行一系列前(qián)序操作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储蓄(xù)类(lèi)、理(lǐ)财类、保险类(lèi)产品，可供(gōng)投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)的(de)产品种类较(jiào)为单一，难以进(jìn)一(yī)步为投资者提(tí)供更丰(fēng)富(fù)的个人养(yǎng)老金(jīn)配置方案(àn)。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步简化投(tóu)资(zī)者的办(bàn)理流程，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的(de)引入和研(yán)发(fā)上的政策支(zhī)持，丰(fēng)富(fù)客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)

　　券商发力(lì)个人养(yǎng)老第二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税(shuì)的开始(shǐ)，不(bù)少(shǎo)人发(fā)现自己的退税比去年多(duō)了(le)不(bù)少，仔细询问之下(xià)才发(fā)现，是因(yīn)为去(qù)年(nián)底开通了个人养老金业务，并入(rù)了金。这一消(xiāo)息大(dà)大刺(cì)激了不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截(jié)至今(jīn)年3月底，个人养老(lǎo)金参(cān)加(jiā)人(rén)数达3324万人(rén)。与3月(yuè)初的2817万人相比(bǐ)，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴费低(dī)于(yú)1000元。此外(wài)，据中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会(huì)执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的(de)三千多(duō)万人(rén)中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的(de)收益率远低于(yú)预期，是大多人不(bù)愿意(yì)入(rù)金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的(de)原因主要是(shì)为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出(chū)台(tái)了不少吸引客户开(kāi)户(hù)的优惠政策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户热投资冷”的(de)问题？银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)认为，这是一(yī)个(gè)专业活，既(jì)需要了解客(kè)户的经济状况(kuàng)、风险偏(piān)好和养(yǎng)老规划，也(yě)需要业务(wù)人(rén)员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投(tóu)资者(zhě)认(rèn)为，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，还需要结(jié)合其(qí)他商业产品(pǐn)等综(zōng)合考虑(lǜ)；大(dà)多数(shù)产(chǎn)品流动性差，难以预(yù)防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰(fēng)富，但是(shì)“开户热(rè)投资冷”的现象没有(yǒu)随之(zhī)发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国保险资管业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛(tán)上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户人数占(zhàn)基本养老保险参保人(rén)数比例(lì)低(dī)、已(yǐ)缴费人数占(zhàn)建立账户人数比(bǐ)例(lì)低；产品(pǐn)供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均衡(héng)的问(wèn)题，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局出手，率(lǜ)先(xiān)增(zēng)加养老保(bǎo)险(xiǎn)产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督(dū)管(guǎn)理总局已向业内就(jiù)关于促进专属商业养老保险发展有(yǒu)关事项征求意(yì)见。根据(jù)征求(qiú)意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数(shù)量将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属商业养老保(bǎo)险是对接(jiē)个(gè)人(rén)养老金制度(dù)的主(zhǔ)要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养(yǎng)老金(jīn)保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进(jìn)取(qǔ)型两(liǎng)种风(fēng)格账户供(gōng)客户(hù)选择。据各家保险公司披露(lù)的(de)专属商业养老保险产(chǎn)品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的(de)收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产(chǎn)品供给的同时(shí)，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁从(cóng)产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资(zī)风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包(bāo)括为退休人群(qún)提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护(hù)和医疗(liáo)应急(jí)资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活(huó)无(wú)缝对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产(chǎn)品(pǐn)的设计初心(xīn)，必须切实从客户需求出发；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设(shè)计理念，必(bì)须(xū)紧密围绕(rào)承担、减少或转移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的(de)金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资本(běn)市场具有(yǒu)良好增值能力资产的养老产品取决于发行人（或管理人(rén)）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和资产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根(gēn)据客户需求设(shè)计出在养(yǎng)老功能方面(miàn)更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)也希望能(néng)参(cān)与到(dào)具(jù)体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业(yè)务负责(zé)人(rén)建议，参考部(bù)分发(fā)达(dá)国(guó)家的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未(wèi)来可(kě)以(yǐ)考虑(lǜ)增加底层可(kě)投(tóu)标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可(kě)选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参(cān)与者可以直(zhí)接在开户(hù)的时候做投资选择(zé)。这样(yàng)在(zài)开户的时候就可以形成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能面临的流(liú)动性(xìng)问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司总经(jīng)理王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通过(guò)“保(bǎo)单(dān)质(zhì)押(yā)贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，多家券商还发力(lì)个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河(hé)证券已根据(jù)在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休人(rén)群养(yǎng)老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计(jì)出(chū)多层次(cì)、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极(jí)履行养老保障社会责(zé)任，力争为居民提供持续卓越的养老规划与满足(zú)不(bù)同养老需(xū)求的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则(zé)基(jī)于个人养老场景，引入更(gèng)丰富(fù)的养老型(xíng)年金、增额(é)终(zhōng)身寿等(děng)不同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老收益(yì)性资产(chǎn)和保障性资(zī)产(chǎn)，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多层级(jí)的养老资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对(duì)三大支柱(zhù)养老金(jīn)业务中的企业年金业(yè)务，银河证券还上线了自(zì)研的年金综合评(píng)价系统。该系统可以(yǐ)通(tōng)过客户提供的“脱敏”后(hòu)年(nián)金组(zǔ)合净值与(yǔ)持股比例等数(shù)据，结合公募基(jī)金、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金组合的评价(jià)结果。此外，也(yě)可以利(lì)用(yòng)年金(jīn)机(jī)制间接服务背后的企业(yè)员工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河证券基金(jīn)研究中(zhōng)心已(yǐ)为部分(fēn)省市提供职(zhí)业年金(jīn)的组合评价与管理咨询服务，也计划(huà)结合机构(gòu)条线业务规划为央企与国企提(tí)供企业年金(jīn)组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副总裁(cái)罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公司自(zì)主开发建设(shè)部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老属(shǔ)性的综(zōng)合金融服务(wù)体系均(jūn)是(shì)公司(sī)积极响(xiǎng)应国家(jiā)养(yǎng)老发展战略而推出的新服(fú)务，体现了(le)在第二(èr)、三支柱(zhù)上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养(yǎng)老金及个(gè)人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提(tí)供(gōng)更加有温度、有(yǒu)态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人(rén)在我们介绍之(zhī)前(qián)都已有所了解，感觉这项制(zhì)度(dù)的普及度和客户认识(shí)程度在(zài)不(bù)断(duàn)提(tí)升。”某(mǒu)大型银行的客(kè)户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质(zhì)资料(liào)向(xiàng)客户进行详细介(jiè)绍和对(duì)比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个(gè)先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落(luò)地已经过去(qù)半年，民众接受度和业务进展情况如何？从(cóng)业人员在(zài)具体(tǐ)实操过程(chéng)中又(yòu)遇到了哪些困难(nán)？不同(tóng)年龄段(duàn)的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上海地区几家银(yín)行(xíng)网(wǎng)点和(hé)券商(shāng)营业(yè)部(bù)，了解个人养老金制度近半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部(bù)和国家社会保(bǎo)险公共服务平台数(shù)据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半(bàn)年时(shí)间(jiān)的发(fā)展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类、数(shù)量和(hé)参与人数(shù)方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客(kè)户都(dōu)对个(gè)人(rén)养老金业务热(rè)情(qíng)高涨，有(yǒu)直接到营业部咨(zī)询的，还(hái)有很多是(shì)打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除了(le)个(gè)人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军人等通过企业和单位组织来(lái)了解、参与个人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边两(liǎng)位不同年龄段(duàn)、均已购(gòu)买(mǎi)个人养老金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后(hòu)发(fā)现，两人所(suǒ)关注的(de)问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告(gào)诉记者(zhě)，自从工(gōng)作(zuò)以来(lái)，她每年都将收(shōu)入的一部(bù)分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养(yǎng)老(lǎo)金制度后，就分(fēn)一部分在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)中(zhōng)，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会(huì)影响她未来的生活质量，并且放进个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户是在基本(běn)养老(lǎo)保险之外多一(yī)份积累。

　　而另(lìng)一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买(mǎi)个人养老金(jīn)可以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考虑到(dào)退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记(jì)者(zhě)坦言，他(tā)们(men)在日(rì)常介绍个人养老金业务(wù)的过(guò)程中确实会考虑到不(bù)同年(nián)龄(líng)群体的(de)不同需(xū)求和想(xiǎng)法，进而更好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不久的年轻人着(zhe)重介绍(shào)“退休(xiū)后多一份保(bǎo)障(zhàng)”推广效果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在个(gè)人养老(lǎo)金业务取得(dé)进展的同时，还有不(bù)少已(yǐ)经了解个人养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截(jié)至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的(de)只(zhǐ)有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端(duān)个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)开展中感受(shòu)到，一些客户开了户但没存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担心之(zhī)后(hòu)如果(guǒ)要(yào)大(dà)笔用钱时会很(hěn)“棘(jí)手”；另(lìng)外一些客户(hù)则是(shì)认为在个(gè)人养老(lǎo)金产品并非专门设计且收益优势(shì)不明显，目前(qián)个人养老金可以购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银(yín)行(xíng)养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目(mù)标基金四(sì)类产品，即(jí)使不通(tōng)过个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且(qiě)收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度(dù)谈到了推广个人养老金业(yè)务过(guò)程中的“困境(jìng)”。他表示(shì)：“券(quàn)商端(duān)个(gè)人(rén)养老金只支持(chí)代销(xiāo)公募基金，无法代(dài)销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯公募(mù)基金难以(yǐ)达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说，养老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼下的生活和(hé)经济(jì)状况才是更重要的(de)。

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