5月(yuè)12日晚间，根据美国(guó)证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景林资(zī)产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币(bì)的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内(nèi)地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有美(měi)股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的(de)在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季度(dù)前五大卖(mài)出(chū)标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季(jì)度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景(jǐng)林新建仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资产(chǎn)持(chí)有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环(huán)比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度(dù)还建仓了(le)好未来(lái)，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前(qián)行(xíng)业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教(jiào)育领域业务基(jī)础扎实，原有的(de)留学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新(xīn)的(de)增长驱动力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的(de)估值下有足(zú)够的安全边际。在(zài)过去(qù)几个(gè)季度(dù)的(de)财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为(wèi)看(kàn)好，但是(shì)标的选择(zé)似(shì)乎(hū)与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美(měi)国(guó)证券交易委(wěi)员(yuán)会公开(kāi)资(zī)料显示，截(jié)至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成交(jiāo)额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市(shì)场观(guān)点认(rèn)为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持(chí)同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融(róng)增速(sù)回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大(dà)证(zhèng)券(quàn)的点评(píng)称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收(shōu)压力(lì)很大(dà)，一直不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思在(zài)压降票据(jù)等低(dī)效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要(yào)想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的(de)信(xìn)号(hào)出现，而这可能还需(xū)要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量(liàng)资金(jīn)博弈的(de)背(bèi)景不改，而两大(不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思dà)主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在(zài)未有增(zēng)量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在(zài)深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的(de)难处(chù)，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直(zhí)白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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