金(jīn)融界4月26日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场早(zǎo)盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻(bō)璃行情波(bō)动较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做(zuò)空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单(dān)下滑导(dǎo)致的现货价格下降，近几(jǐ)周现货也基(jī)本(běn)兑现，期(qī)货重心(xīn)下移。从(cóng)09可能的向上驱(qū)动来看(kàn)，检修(xiū)、可流通现货200mm是多少米，2000mm是多少米、投产延(yán)迟这(zhè)三点可能会构成反弹的驱动。而目(mù)前来(lái)看，投(tóu)产的(de)变数预计(jì)不大；中游库存(cún)偏低，但是(shì)现货(huò)反馈并(bìng)不存(cún)在缺货迹象(xiàng)，基(jī)差表(biǎo)现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等(děng)待检修的兑现200mm是多少米，2000mm是多少米造成现货的趋紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现货存(cún)在(zài)企稳的迹象，但是驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方(fāng)式入(rù)场，等(děng)待(dài)驱动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的需求(qiú)来(lái)看，玻璃的(de)表现(xiàn)环比(bǐ)和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而这一(yī)点和下游反(fǎn)馈和(hé)实际(jì)地产的(de)表(biǎo)现并(bìng)不匹配。同(tón200mm是多少米，2000mm是多少米g)时(shí)，我们观察到(dào)下游原片(piàn)库(kù)存基本补至2022年年初(chū)水平(píng)；进入五月，我们还是(shì)得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的(de)因素，往年下(xià)游(yóu)存在压缩原片库存(cún)的可能性。但是从近期(qī)的现货反馈来看，各家玻璃厂继(jì)续(xù)上(shàng)调现货(huò)价格，产销(xiāo)维持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平，因此近月确实难(nán)以出现回撤，总(zǒng)体还(hái)是正套(tào)思路(lù)。

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