随着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远(yuǎn)一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，李晓星旗下(xià)基(jī)金产(chǎn)品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还(hái)增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然(rán)是经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结(jié)构调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由(yóu)于国家(jiā)自身实(shí)力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场(chǎng)最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持看(kàn)好国(guó)产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设(shè)将再度提速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了(le)过去几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在(zài)今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决(jué)于下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复的力度，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地(dì)关注(zhù)利好，对于下(xià)跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗(qí)下(xià)多位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个(gè)温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的(de)变化调整(zhěng)了(le)一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示(shì)，对于人工智能这一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公(gōng)司(sī)和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较(jiào)多(duō)的电(diàn)动(dòng)车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的者的(de)信心出现了(le)波动。投资者预(yù)期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随(suí)着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如(rú)既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季(jì)度减(jiǎn)持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华(huá)鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持了工商银(yín)行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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