AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期(qī)向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言(yán)能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域(yù)的机会(huì)。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的(de)产(chǎn)业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生(shēng)能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来社会的(de)基(jī)石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字(zì)经济(jì)的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发(fā)展模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的(de)行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在(zài)一季度继续(xù)调整了(le)行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造(zào)业、大(dà)金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的(de)人工智能的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的应用和(hé)普及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣(róng)在一季(jì)报(bào)中也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造(zào)就(jiù)了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火热(rè)的行情面前(qián)保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于(yú)市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当前(qián)认为的受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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