金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易(yì)日(rì)，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的(de)是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮，据生意(yì)社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价(jià)格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖(táng)业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(z塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗hì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南(nán)省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖(táng)产量约(yuē)933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来说并不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食(shí)糖消(xiāo)费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数出(chū)现1年(nián)以来(lái)的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　白糖(táng)全(quán)球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分(fēn)别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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