AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于(yú)短期(qī)人工智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时(shí)，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表(biǎo)示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在(zài)美(měi)国是一个(gè)和互(hù)联网行业一(yī)样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理(lǐ)新模式(shì)，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局(jú)，其中，除了(le)科(kē)技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)涛在去(qù)年(nián)下半(bàn)年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的(de)产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的(de)企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮(lún)的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与经济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生(shēng)产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人(rén)工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于(yú)这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对(duì)相(xiāng)关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市(shì)场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布(bù)局了(le)不少(shǎo)人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确(què)立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。

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