在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tó闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰u)资者关注(zhù)二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)都超过(guò)了(le)16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是(shì)日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供(gōng)不(bù)应求(qiú)的(de)情况(kuàng)，就(jiù)会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该(gāi)基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将改(gǎi)革(gé)公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计(jì)部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至(zhì)本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流(liú)入(rù闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流(liú)入(rù)资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部表示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势，加快(kuà闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰i)推进充电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改(gǎi)造(zào)。要重视(shì)通用人工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流(liú)出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业的(de)资金出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业(yè)。

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