金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发放的(de)人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的(de)外币贷(dà张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗i)款(kuǎn)折合人(rén)民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户(hù)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同(tóng)样处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如(rú)下(xià)：在(zài)经历了一季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季(jì)度透支了部分银行信贷(dài)额度和企业(yè)信(xìn)贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资(zī)持(chí)续(xù)好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能(néng)重回表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消费，消费在(zài)二(èr)季(jì)度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款的流(liú)出(chū)而(ér)非企业活期存(cún)款大幅改善(shàn)，和地产销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是(shì)季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在(zài)季(jì)末(mò)到期，使(shǐ)资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在(zài)下季初发行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因此居民存(cún)款在(zài)季(jì)末季初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企业(yè)经营活跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)符合(hé)季(jì)节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗(zhǎng)期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民(mín)端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持(chí)续维(wéi)持在(zài)低位。

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