北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞(jìng)争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国也可(kě)以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题(tí)的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确(què)定因素(sù)的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低(dī)于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最(zuì)低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率指(zhǐ)标，且(qiě)出于(yú)对公司的(de)价值(zhí)判断而(ér)不是价格翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公(gōng)司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的(de)纽约(yuē)梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业(yè)市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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