衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去(qù)年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私(sī)人库存投(tóu)资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累(lèi)项(xiàng)是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北(běi)部发生(shēng)事(shì)故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未知(zhī)船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球(qiú)定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的(de)第五舰队(duì)在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今(jīn)年(nián)1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发(fā)言人(rén)还(hái)说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言论(lùn)看似四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于(yú)美联(lián)储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论通(tōng)常受(shòu)到(dào)投(tóu)资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动(dòng)。而(ér)且，美(měi)联储官员同他人的(de)私下会(huì)面时常引发争议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联(lián)储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些(xiē)年(nián)不止一次成(chéng)功骗取国外(wài)政(zhèng)客和(hé)他(tā)们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之(zhī)于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有在对(duì)话中直接问他(tā)们(men)是不(bù)是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国(guó)内(nèi)外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期(qī)货(huò)日报(bào)记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前(qián)国际(jì)市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机(jī)风波再起，叠(dié)加美(měi)国债务压(yā)力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需(xū)求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引发(fā)市场恐慌，原油的(de)下跌(diē)带(dài)有明显(xiǎn)的(de)情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美(měi)国第一共和银(yín)行的财(cái)报和股价表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降至去(qù)年(nián)7月以来(lái)的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联(lián)储议(yì)息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不(bù)确(què)定性(xìng)成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融(róng)市场的(de)主要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预(yù)测(cè)在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场(chǎng)基本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，整体(tǐ)供需(xū)局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲地区的(de)油价(jià)带来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应(yīng)面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求(qiú北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美(měi)国产量的下滑(huá)将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期降库(kù)，且(qiě)美国(guó)汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是(shì)受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下(xià)降三(sān)分之二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前(qián)科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供(gōng)应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将强于(yú)低硫(liú)燃料(liào)油。

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