北(běi)京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代(dài)财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值(zh吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市í)判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财(cái)经(jīng)参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从(cóng)100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度(dù)清仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年(nián)净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数(shù)字(zì)营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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