编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂京j属于北京哪个区的车板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻(fān)更多(duō)的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的(de)α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间(jiān)更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％京j属于北京哪个区的车并列第一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持(chí)续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的(de)配(pèi)置，降低(dī)了(le)金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药(yào)”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对(duì)于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一(yī)季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是(shì)代(dài)表作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴(gǔ)，从近期(qī)发布(bù)的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)中有(yǒu)分布(bù)式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金(jīn)经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还(hái)具备较长的(de)生命(mìng)周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还(hái)能维持(chí)较长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的(de)终局如大部分制造(zào)业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半(bàn)导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第(dì)四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重(zhòng)仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除(chú)去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其(qí)投(tóu)资风(fēng)格同为(wèi)公募中少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能(néng)源(yuán)基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了(le)前一(yī)季(jì)的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远(yuǎn)的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于(yú)这(zhè)样的(de)行情(qíng)，需(xū)要对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别是(shì)核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中(zhōng)景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐(qí)划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也(yě)是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期(qī)下，我们较(jiào)为看(kàn)好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的(de)郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银河(hé)和美生活(huó)还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合(hé)同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息技术(shù)应用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度(dù)遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的(de)还是他(tā)的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个(gè)席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的(de)芯(xīn)片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文(wén)在(zài)线的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示(shì)：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经济结构(gòu)转型时(s京j属于北京哪个区的车hí)期，我们相信未来(lái)科(kē)技(jì)创新(xīn)和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投(tóu)资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内的(de)科(kē)技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持续增(zēng)长的(de)消费(fèi)及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家(jiā)科(kē)技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代了四季(jì)度(dù)末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的(de)，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本(běn)基(jī)金增(zēng)持了(le)机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了(le)三(sān)一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药(yào)等行业的配(pèi)置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块(kuài)的(de)适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前(qián)十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的(de)长城新兴产(chǎn)业(yè)为例(lì)，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入(rù)到(dào)消费电子的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也就(jiù)是(shì)说其(qí)占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一(yī)个(gè)触底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能(néng)对收入利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的(de)因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦微电和(hé)西(xī)部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和(hé)高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航(háng)空(kōng)发(fā)动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台(tái)型(xíng)企业(yè)以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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