美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部(bù)分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确(què)认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平(píng)的(de)存(cún)款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略(lüè)选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委(wěi)员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行(xíng)听(tīng)证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共(gòng)和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心(xīn)银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正(zhèng)在评(píng)估近(jìn)几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动(dòng)背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的(de)做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资(zī)本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他(tā)们(men)在银行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示(shì)，他(tā)们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的(de)高度担忧可能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石(shí)油化(huà)工厂遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报(bào)道，当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经(jīng)济(jì)造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严(yán)重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美(měi)国制造(zào)业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风(fēng)险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实(shí)现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于数(shù)据(jù)。美(měi)联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关(guān)注点(diǎn)在于(yú)美联(lián)储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业(yè)危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上限的加(jiā)成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因(yīn)此，近成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思期原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美(měi)国(guó)即将进(jìn)入(rù)夏季(jì)用油(yóu)高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的(de)影响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当(dāng)前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主要(yào)逻(luó)辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表(biǎo)现(xiàn)，短期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)6成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思5％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有(yǒu)检修计(jì)划(huà)，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨(dūn)的(de)偏(piān)高水平，有(yǒu)助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实(shí)质(zhì)发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可(kě)能会(huì)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的(de)压缩，目(mù)前两(liǎng)者价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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