在锂价(jià)初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一(yī)系列判(pàn)断。在交流(liú)中，公司管理层对(duì)中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压(yā)力(lì)已(yǐ)并不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度上(shà三件套是哪三件ng)反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们近期去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要(yào)注意的(de)是，在(zài)国轩(xuān)高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计将高于(yú)动力(lì)电池。换言(yán)之，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面也给出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶(jiē)段(duàn)，储能(néng)行业(yè)在一季(jì)度是处(chù)于(yú)投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大规模交付(fù)会(huì)带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的(de)情况也发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格(gé)之后(hòu)，新能(néng)源汽车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加速产能扩(kuò)张。其南京基地(dì)智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江(jiāng)基(jī)地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极(jí)材(cái)料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目一(yī)期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继投产。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一(yī)季报显示，其截至报(bào)告期(qī)末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿(三件套是哪三件yì)元(yuán)下(xià)降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了较(jiào)低位(wèi)置。国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产(chǎn)不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水位下降，也反(fǎn)映(yìng)了行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不(bù)少(shǎo)电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下降。其(qí)中宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在(zài)一份研报中指出，在(zài)电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低库存(cún)，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外在(zài)中游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多(duō)集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低(dī)，基(jī)本保持7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库(kù)存的过程中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外销售(shòu)收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今(jīn)年预(yù)计增速将会比动力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计(jì)会高于动力电池，其中国(guó)外家(jiā)储市场(chǎng)需(xū)求(qiú)预计(jì)会在下半年放量，而国(guó)内(nèi)大(dà)储(chǔ)市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数(shù)据(jù)显示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已(yǐ)经占到(dào)其(qí)总营收(shōu)的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业的空间比动力(lì)电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这是一(yī)个(gè)需求量大(dà)于(yú)供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在(zài)二季(jì)度以后(hòu)，目(mù)前订单状况(kuàng)看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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