当前，市场(chǎng)投(tóu)资者正(zhèng)在担(dān)忧，眼下美(měi)国政(zhèng)府的债务上限僵局正(zhèng)朝着(zhe)更危险的方向升(shēng)级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡(kǎ)锡(xī)在白宫就债(zhài)务上限问题(tí)与总统(tǒng)拜登举行会(huì)议(yì)后表示，这(zhè)次会见并未就解决债务上限问题达(dá)成任何有益意(yì)见(jiàn)，自己和国会其他(tā)几位党团领袖将于12日再(zài)次与总统拜登会(huì)面。

　　据路透(tòu)社消(xiāo)息，当地时间周二，美国总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登(dēng)在白宫与国会(huì)众议院议长、共和党(dǎng)人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两党(dǎng)围绕美(měi)国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月(yuè)的僵局，避免在(zài利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗)5月(yuè)底之前发生严重违(wéi)约。

　　报(bào)道称，美国参议(yì)院(yuàn)多数党领袖(xiù)、民主党人查克·舒默、参议(yì)院共(gòng)和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔、众议院民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此次(cì)会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦卡锡(xī)的此(cǐ)次谈(tán)判达成协议的可能(néng)性不大，因此(cǐ)，在谈判前一(yī)日，麦康奈尔称，在美国灾难(nán)性违约迫在眉睫之(zhī)际，他不(bù)会在债(zhài)务上限问(wèn)题上打破党派僵局，去(qù)帮助总统拜登。这(zhè)番言(yán)论(lùn)无疑给(gěi)此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月(yuè)19日(rì)，美国债务(wù)总额超过债务上限。美国财(cái)政(zhèng)部(bù)次日(rì)启(qǐ)动非常规举措(cuò)维(wéi)持(chí)政府运营，避(bì)免出现债务(wù)违(wéi)约。然而，使用非常规措施只能(néng)帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦(lún)在(zài)致信(xìn)国会领袖时发(fā)出了债(zhài)务(wù)违约(yuē)可(kě)能期限的警告，称(chēng)财政部的最佳估计是，若国会未(wèi)能提高债务上限或暂(zàn)停上(shàng)限，到(dào)6月初，财政部(bù)将无法继(jì)续(xù)履行(xíng)政府的所有义务，最早(zǎo)可能(néng)在(zài)6月(yuè)1日。

　　上月末，共和党的债务上限问(wèn)题相关议案在众议院以(yǐ)微(wēi)弱优势得到通过。议(yì)案提出，到明(míng)年3月31日前，暂停债务上限的限制，若两党(dǎng)能在(zài)这一时(shí)限(xiàn)之前同意把(bǎ)债务上限再提(tí)高1.5万(wàn)亿美(měi)元，则(zé)暂停(tíng)时限作(zuò)废，但(dàn)提高(gāo)上限需要满足多种削减开支的条(tiáo)件，共(gòng)和党预(yù)计未来(lái)十年(nián)内将合计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但(dàn)白宫在议案通(tōng)过后很快表示，这一将削减支出和提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限捆(kǔn)绑(bǎng)的(de)议案没机会成为(wèi)立法。

　　上(shàng)周日，耶伦再次(cì)警(jǐng)告，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金，如国会不提高债务上限，可(kě)能爆发一场“宪法(fǎ)危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国银行业危机，美国监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州金(jīn)融(róng)保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布报(bào)告承认，未(wèi)能在硅谷银(yín)行倒闭之前(qián)向该行(xíng)领导层施(shī)压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有(yǒu)及时注意到第(dì)一共和银行(xíng)、硅谷银行在疫情期间发展过快(kuài)，吸收了数千(qiān)亿美元(yuán)的(de)存款(kuǎn)。同(tóng)时(shí)，其工作人(rén)员也(yě)没有(yǒu)意识到银行过快扩张所带来的风险。报告(gào)表示(shì)，银行“在纠正监管机构已发现的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管机构也没有采取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的(de)是，美(měi)国(guó)银行(xíng)业的(de)这(zhè)一场(chǎng)危机风暴中，加州(zhōu)是(shì)名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒(dào)闭的第(dì)一共(gòng)和银行也位(wèi)于加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重(zhòng)冲击、股价暴跌(diē)的西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行也位于加州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最(zuì)新发(fā)布的报告，在对硅谷银行的监(jiān)管(guǎn)工作中，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银行承担主要(yào)监督责(zé)任，后者未来可能会投入更多人员进(jìn)行监(jiān)督(dū)。DFPI在(zài)报告中称，加州监管机构未来将对资产超过500亿美(měi)元(yuán)、且未(wèi)纳入(rù)保险的存款规模很高的银行(xíng)加(jiā)强审查(chá)。

　　在硅谷(gǔ)银行破产事件中，未纳入保(bǎo)险的存款规模(mó)较高是促成银行挤兑(duì)的关键(jiàn)因素之一。然(rán)而(ér)，报告指出，在过去，监管机构并未认(rèn)定大量无保险存款一定(dìng)意味着风险(xiǎn)增加，因为拥有大量存款的账户往(wǎng)往是由企业(yè)客户持有的，这些客户往(wǎng)往(wǎng)很少更换银行。该报告(gào)还表示，DFPI计(jì)划要求银行考(kǎo)虑如(rú)何管理社交媒体和(hé)实时提款带来(lái)的风险，这些风险也可能(néng)加剧和加速银行(xíng)挤兑(duì)。

　　美(měi)国政府(fǔ)再度推(tuī)迟战略石油(yóu)储备回补计(jì)划(huà)

　　5月9日周二，美国(guó)政府再度(dù)推迟(chí)美(měi)国战略石油(yóu)储备的回补计(jì)划。

　　美(měi)国能源部周二(èr)表示(shì)：美国战略石油储(chǔ)备(bèi)（SPR）仍然(rán)是世界上最(zuì)大(dà)的石油储(chǔ)备，能(néng)源部仍(réng)然致力于以一种为美国纳税人带来最大价值并保(bǎo)护美国(guó)经济和(hé)安全利益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵守国会的授权并进行必要(yào)的维护——这些也是(shì)对该储备进行良好管理的(de)一部分。

　　美国能源(yuán)部表(biǎo)示，除了直接采购外，其补充SPR的方(fāng)式还(hái)包括要求一(yī)些炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部(bù)门去(qù)年通过政府拨款法(fǎ)案(àn)取消了国会(huì)授权(quán)的(de)约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石油销(xiāo)售，但(dàn)过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽(jǐn)管(guǎn)在(zài)3月底和本月初(chū)，WTI油价一(yī)度降(jiàng)至(zhì)72美(měi)元(yuán)/桶以下，曾一度(dù)短(duǎn)暂符合美国政府(fǔ)制定(dìng)的在每(měi)桶67—72美元/桶时(shí)购入石油回补(bǔ)SPR的(de)条件，但今(jīn)年以来多数时(shí)候，WTI油价(jià)依(yī)然(rán)高于美国政府设定的(de)条件(jiàn)。

　　油脂板(bǎn)块(kuài)间走(zǒu)势分(fēn)化明显 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂(zhī)上(shàng)演“大(dà)逆转”，在节后开盘一度全线跌(diē)破前低支撑后，国内(nèi)三大(dà)油脂(zhī)期货价格(gé)随即反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交易日，豆油(yóu)主(zhǔ)力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕(zōng)榈油主力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油(yóu)主力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三大(dà)油脂(zhī)价格集体回落，豆油率(lǜ)先(xiān)回吐涨(zhǎng)幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗品(pǐn)种间走势有明(míng)显分化，从板块内(nèi)强弱(ruò)表现(xiàn)上来看，棕榈(lǘ)油(yóu)明显强于菜油和豆油。

　　期(qī)货(huò)日报记者了解到，此轮反转过程中，市场风格不断变化，领涨品种(zhǒng)从豆油切换(huàn)到棕榈油，领(lǐng)涨月份(fèn)从主力转换到近月，反(fǎn)映(yìng)了市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大期货分(fēn)析师(shī)侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，五一餐(cān)饮业火爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油脂消(xiāo)费(fèi)预(yù)期乐观(guān)，确认(rèn)了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来补库需(xū)求。“因海关对大豆检验(yàn)要(yào)求增加、检(jiǎn)验频度增(zēng)加，大豆通过慢，供应压(yā)力后移，市(shì)场担忧豆油产量或(huò)不(bù)及预期，豆油累库放慢(màn)甚(shèn)至去(qù)库。”侯雪(xuě)玲表示，但随后(hòu)咨询机(jī)构数据显示(shì)大豆(dòu)压榨保持较高水平，豆(dòu)油(yóu)库(kù)存加速攀升，豆(dòu)油紧张(zhāng)逻(luó)辑证伪。

　　“受(shòu)到(dào)需求表现不佳(jiā)及后期大豆高(gāo)到港(gǎng)带来的累(lèi)库趋势压制，豆油整(zhěng)体一直(zhí)是不温不火；菜油(yóu)整体受(shòu)到需求难以消(xiāo)化供给(gěi)的压(yā)制(zhì)，前(qián)期表现弱势但在加拿(ná)大题材出(chū)现后反弹(dàn)迅猛。相(xiāng)比(bǐ)之下，棕榈油(yóu)在产地及国(guó)内持续(xù)去库的加持(chí)下，表现(xiàn)最为(wèi)亮眼，也(yě)是(shì)本(běn)轮油(yóu)脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信建投期货分析师石丽(lì)红表(biǎo)示，此次油脂(zhī)反弹较为凌(líng)厉，棕榈油连(lián)续几日出(chū)现3％以上(shàng)的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应了前期超跌后的市场(chǎng)心态(tài)。

　　记者(zhě)了解到(dào)，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供(gōng)需数据偏(piān)紧的预(yù)期。

　　上周五主(zhǔ)要机构公布的(de)数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕(zōng)4月库存环(huán)比可(kě)能大幅下降(jiàng)，进一步支撑了马棕及连棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月(yuè)马棕出口环(huán)比显著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的(de)价格优势相比(bǐ)豆油及葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际(jì)需求减弱。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估4月马棕产(chǎn)量130万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)几乎(hū)持平。出(chū)口预(yù)估(gū)120万吨，环比(bǐ)减少19％。库(kù)存预估151万(wàn)—153万吨，相比(bǐ)3月库(kù)存167万吨下降比较明(míng)显。但上(shàng)周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月(yuè)产量环比(bǐ)减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预期兑现，4月(yuè)马棕库存或仅140多万吨，已经是历史极低库存水平，库存环比减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主要在于当月假期较多，工作日偏少。因马来种(zhǒng)植(zhí)园的印尼工(gōng)人要返乡庆祝(zhù)开斋节(jié)，通(tōng)常(cháng)开斋节当月马(mǎ)棕产量环比数据有偏低倾向。今(jīn)年印尼开斋节(jié)假(jiǎ)期从(cóng)4月19—25日，且(qiě)随后是国(guó)际劳动节假期，预计因此印(yìn)尼工(gōng)人返乡偏慢导致当月(yuè)产(chǎn)量环比降幅(fú)较(jiào)往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来(lái)，三个品种表(biǎo)现强弱与各自的国内外供需(xū)、消息面有直接关系，阶段性的宏观企稳及(jí)情绪(xù)修复也(yě)是此轮(lún)油脂反(fǎn)弹(dàn)的重要(yào)前提。

　　“外围市场尤其是美国(guó)经(jīng)济(jì)衰退及风(fēng)险事件的担忧情(qíng)绪缓和，令原油及(jí)国内(nèi)商(shāng)品短期(qī)偏强，是国内油脂反弹的(de)重要环境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚(wǎn)间公布的美(měi)国非(fēi)农就业等数据全面(miàn)超预(yù)期。此外，耶伦也(yě)在敦促国会(huì)提高联邦债(zhài)务上(shàng)限。这(zhè)些(xiē)消息，从边际(jì)上缓解了因美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)、债务上限到期、短期较差经济数据带来的美(měi)国经(jīng)济低(dī)迷及衰退担忧，国(guó)际原油随(suí)之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏(hóng)观环境（欧美(měi)经济衰(shuāi)退预期、美(měi)国银行(xíng)业危机、美国债(zhài)务(wù)上限等），考虑(lǜ)巴西大(dà)豆卖压有所(suǒ)减(jiǎn)轻但仍(réng)将持(chí)续(xù)、美豆新(xīn)作(zuò)目前播(bō)种顺利、棕榈(lǘ)油产地处(chù)于(yú)季节性增(zēng)产季、欧洲新菜籽上市等因素(sù)，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士(shì)不看好油(yóu)脂反弹的持(chí)续性

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，当前，因宏观和基(jī)本(běn)面(miàn)的压制依然存在，受访人士(shì)对油脂(zhī)此轮(lún)反弹的(de)持续性(xìng)并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾向(xiàng)较强的(de)背景下，我们预期油脂很难具备持续(xù)的上(shàng)行基础，此(cǐ)轮超跌(diē)反弹或难持续太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯雪(xuě)玲(líng)看来(lái)，国内油脂(zhī)需求好于2022年(nián)，但不及2021年(nián)，且(qiě)5—6月是消费淡季，市场对于需求不宜过分(fēn)乐观(guān)。而从(cóng)时间节(jié)点(diǎn)上来看(kàn)，油脂整体也将(jiāng)进入增库周期，在业内人士看来，进入(rù)增库周期(qī)已是事实，这(zhè)也将抑制油(yóu)脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈油产地看，目前(qián)是季(jì)节性增产季(jì)，中期产(chǎn)地(dì)库存(cún)趋向(xiàng)回升。但当前马棕(zōng)库存很低，马(mǎ)棕(zōng)供需转为充裕预计还需要(yào)几个月的时间。

　　“产地(dì)棕榈油(yóu)连续几(jǐ)个月的去库是(shì)建立在1—4月(yuè)产量偏低的基础上，但在倒(dào)挂的豆棕价差(chà)及(jí)主(zhǔ)需求国(guó)高库存带来的(de)并不算好的出口前(qián)景下，后续产地库存累(lèi)库倾向较强。”石丽红表(biǎo)示(shì)。

　　记者(zhě)了解到，1—2月(yuè)为棕榈油传统低(dī)产期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的(de)扰乱，过去几个月(yuè)马棕产(chǎn)量(liàng)表现不佳导致了棕榈油的连(lián)续去库。然而，开(kāi)斋节后棕榈油(yóu)一(yī)般有着超于正常(cháng)季节性的(de)产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处(chù)于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比增幅可能还(hái)会更(gèng)高(gāo)，这(zhè)预计(jì)将(jiāng)为马来西亚带来显著的累库压力(lì)，不(bù)利(lì)于产地报价及棕(zōng)榈油期价(jià)的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在(zài)侯(hóu)雪玲看来，国内未来两个月(yuè)油(yóu)脂市场累库(kù)为(wèi)主(zhǔ)，大豆(dòu)检(jiǎn)验(yàn)只影响(xiǎng)大豆供(gōng)给的节(jié)奏但(dàn)不会(huì)消化供应压力，根(gēn)据船期(qī)初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜(cài)籽月均(jūn)到港50多万吨、油脂直接进(jìn)口月均30多(duō)万吨(dūn)，那么油脂单月(yuè)供应在230万(wàn)吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费(fèi)量。

　　“从(cóng)国内油脂库存(cún)走(zǒu)势来看，国(guó)内菜(cài)油库存从年(nián)初以(yǐ)来早就已(yǐ)经进入累(lèi)库状态。截至5月5日，华东菜油(yóu)库(kù)存34.75万(wàn)吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着(zhe)巴西(xī)大豆(dòu)到港带(dài)来(lái)压榨整体回升(shēng)，豆油的累库趋势也已经(jīng)比较明显，截至5月5日，国内豆油商业库(kù)存78.99万吨(dūn)，虽同(tóng)比下(xià)滑，但周比增近10％，已连(lián)续三周累库(kù)。后(hòu)期从库存季节性角度来看，整(zhěng)体(tǐ)累库(kù)倾向也较为明显。”石丽红表示，目前(qián)唯一呈现(xiàn)库存下滑的油脂是近(jìn)月(yuè)进口不太(tài)足(zú)的棕(zōng)榈油，但产地棕榈油有望在开斋节后开启(qǐ)累(lèi)库，带来(lái)远月棕榈(lǘ)油(yóu)进口利润改善及新增(zēng)买船。

　　在(zài)陈燕(yàn)杰看来(lái)，增库确实会限制(zhì)油脂反弹空间，但国内油脂油料多数进口为(wèi)主，成(chéng)本端原(yuán)料的供需(xū)及价格(gé)的(de)变化对油脂行情的影响(xiǎng)要更大一些(xiē)。后(hòu)期，市场(chǎng)需关注巴西大(dà)豆贴水(shuǐ)是否进一步反弹，美豆新作面积预(yù)期，国(guó)际棕(zōng)榈油产地(dì)累库(kù)情况(kuàng)及国际(jì)菜油(yóu)葵油价格(gé)变化。

　　此外，值得(dé)关(guān)注的是，宏观风(fēng)险并没(méi)有完全消(xiāo)散，全球经(jīng)济(jì)预期(qī)、美高利息对大宗(zōng)商品需求传导(dǎo)等影响或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚(shàng)未释(shì)放完全(quán)，市场随时可能重新聚焦宏(hóng)观风险，且(qiě)油脂整(zhěng)体供应改(gǎi)善的背景下，油脂并不具(jù)备持续性反弹的基(jī)础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基(jī)于以上判(pàn)断(duàn)，业内人士不看(kàn)好油脂反弹的(de)持(chí)续性和高(gāo)度(dù)。在侯雪玲看来，每次(cì)反弹乏力(lì)都是空单入场机会，合约上建议选择(zé)远月(yuè)合约，品种中首选豆油。待(dài)供需报告发布后可择机考虑(lǜ)棕榈油(yóu)空单及(jí)菜棕价差做扩。

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