关注(zhù)市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美(měi)联储(chǔ)布(bù)拉(lā)德：利率(lǜ)可能需要进一步提(tí)高

　　周(zhōu)五，圣(shèng)路易斯联储行长布拉(lā)德表示(shì)，决策者可能不(bù)得不进一步提高(gāo)利率以给通胀降温，但他补充称(chēng)，自己(jǐ)将观(guān)望一定时间，看(kàn)看经济数据(jù)表(biǎo)现再决定(dìng)6月应该(gāi)采取何种(zhǒng)行动。

　　“我们过去15个月采取的激(jī)进政策遏制了通胀的上(shàng)升，但目前还不清楚通胀是否处于(yú)通往2％的道路(lù)上。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质性下降”才能确信没有(yǒu)必要加息。

　　布拉德还(hái)表示，他认为美联储仍然可以实现软着(zhe)陆(lù)，在不触发(fā)经(jīng)济严重下滑的情况下帮助通(tōng)胀率回到(dào)2％目标。

　　“经济可能陷入(rù)衰退，但这(zhè)不是(shì)基线情景。我认为基(jī)线(xiàn)情境是经济增(zēng)长缓慢(màn)，劳动(dòng)力(lì)市场可能略有疲软，通胀(zhàng)下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决(jué)策者中鹰(yīng)派官员的代表人物，素(sù)有(yǒu)“鹰王”之称，但今(jīn)年在联邦公开(kāi)市(shì)场委员会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港与(yǔ)内地利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作15日正(zhèng)式启动

　　中国人民银行5月5日(rì)表示，香(xiāng)港与内地利率互换市场互联(lián)互通合作（即 “互换通(tōng)”）的各(gè)项准备(bèi)工作进展顺利，初期(qī)先行开通“北向互换(huàn)通”，“北向(xiàng)互换通”下(xià)的交(jiāo)易将于(yú)2023年(nián)5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家和地区(qū)的境(jìng)外投资(zī)者经由(yóu)香港与内地基(jī)础(chǔ)设施机构之(zhī)间在交(jiāo)易(yì)、清算(suàn)、结(jié)算(suàn)等方面互(hù)联(lián)互(hù)通的(de)机制安排，参与内地银行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市(shì)场。初期(qī)可(kě)交(jiāo)易品种(zhǒng)为利(lì)率互换产(chǎn)品，报价、交(jiāo)易(yì)及结算币种为人民币。

　　参(cān)与“北向互(hù)换通(tōng)”的境内(nèi)投资者需与(yǔ)外(wài)汇交(jiāo)易中心签(qiān)署报(bào)价商协议，并为上海清算所(suǒ)利(lì)率互(hù)换集中(zhōng)清算业务的清算会(huì)员或该(gāi)类会员的(de)清算客户。

　　参与“北(běi)向互换通”的(de)境(jìng)外投资者为符(fú)合(hé)人民银(yín)行要求(qiú)并完成内地银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外机(jī)构投(tóu)资者，并经(jīng)外汇交易中心开通“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易权限。拟申(shēn)请开通“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易权限(xiàn)的(de)境外(wài)投资者需同时申请成为场(chǎng)外结算公司的清算会(huì)员(yuán)或该类会员(yuán)的清算客户(hù)。

　　初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据市(shì)场(chǎng)情况适时调(diào)整额(é)度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所道歉

　　昨(zuó)日，转债市场出现(xiàn)“大乌龙”。原本(běn)公(gōng)告停牌的嵘泰(tài)转(zhuǎn)债，昨日早盘却(què)仍能正常(cháng)交易，盘中一度上涨(zhǎng)近(jìn)15％。上交所(suǒ)发现后，于当(dāng)日上午10时10分(fēn)实(shí)施停(tíng)牌(pái)，并发布公(gōng)告(gào)，就(jiù)相(xiāng)关原(yuán)因进行排(pái)查。

　　5月5日盘(pán)后，上交所(suǒ)发布关于(yú)嵘泰转债停牌(pái)及(jí)相关交易处理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限(xiàn)公司（以下简称公司）在上交所网(wǎng)站发(fā)布关于实(shí)施“嵘泰(tài)转债”赎回(huí)暨摘(zhāi)牌的公(gōng)告称，嵘泰(tài)转债最后一(yī)个交易(yì)日为2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日起(qǐ)将停(tíng)止交易。公司后续分别于4月(yuè)27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发布(bù)4次(cì)提示性公告。2023年5月5日早盘(pán)，因技术原因(yīn)，该(gāi)可转债仍挂牌(pái)交易。上交所发现后，于(yú)当日(rì)上午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶段(duàn)共成交8.35万手，累计(jì)成交9754万(wàn)元。

　　依(yī)据《上海证券交易所债(zhài)券(quàn)交易规则》第一百三(sān)十条等相(xiāng)关规定(dìng)，嵘泰(tài)转债2023年5月5日(rì)相关匹配成交取(qǔ)消，交易无(wú)效，不进行清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的(de)转股和赎(shú)回不受影响，正(zhèng)常进行。

　　对于该事件的发生，上交所深表歉意，并将妥善(shàn)处(chù)置后续事宜。

　　油脂板块强势(shì)反弹

　　在宏观(guān)利(lì)空(kōng)阶(jiē)段性出尽(jǐn)后，市场情绪(xù)有(yǒu)所(suǒ)回暖，叠加油脂市场基本面迎来(lái)改善，“五(wǔ)一”假期过后，油脂市场连涨两日(rì)。昨日，棕榈油主力(lì)合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜(cài)籽蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了(zǐ)油主力(lì)合约2309上涨1.95％，豆油主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随(suí)美联储继续加息预期以及欧美银(yín)行业危机的继(jì)续(xù)发酵，国际原(yuán)油价(jià)格大幅下挫，外(wài)围市场环境(jìng)整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息(xī)25个基点，这(zhè)是本轮加息周期的第(dì)十次加息(xī)，也可(kě)能是本轮紧缩周(zhōu)期的(de)终点。同时，欧洲央行周四决定放慢(màn)加息步伐。在外围利(lì)空(kōng)阶段(duàn)性出尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹，油脂价(jià)格在假期开盘(pán)走弱后也迎来上涨。”中泰期(qī)货研究所(suǒ)油脂(zhī)油料分(fēn)析师巩力赫表示，在此轮(lún)上涨(zhǎng)过程中，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产地(dì)供给偏(piān)紧(jǐn)，同时(shí)国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油库存连续下降支撑(chēng)盘面走强，菜油紧随其后，而豆(dòu)油(yóu)因5—6月大(dà)豆到港(gǎng)压力涨幅相对有限。

　　在光大期货(huò)研究所油(yóu)脂(zhī)油料分析师侯雪(xuě)玲看来，油脂市场(chǎng)的强(qiáng)力反弹是由(yóu)基本面的(de)改善推(tuī)动的。她表示，一方面源于餐饮端的(de)利多预(yù)期(qī)。油(yóu)脂相关上市企业一(yī)季度(dù)业(yè)绩大(dà)增，多因为销量(liàng)上涨和毛利率(lǜ)提(tí)升共同推动(dòng)；“五一”旅游出行火(huǒ)爆，交(jiāo)通运输部(bù)数据显示(shì)，假期前三(sān)天日(rì)均(jūn)发送人数和2019年、2021年基(jī)本持平。这意味着(zhe)油脂(zhī)餐(cān)饮端(duān)消费(fèi)亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍(biàn)存在(zài)一轮补库需求。未来很长一段时间，餐饮端将持(chí)续(xù)成为支(zhī)撑油脂需求的(de)重要力量。另(lìng)一方面，国内(nèi)大豆压榨企业(yè)5月上(shàng)旬仍出(chū)现(xiàn)不同程度的停机(jī)计(jì)划，市场现(xiàn)货供(gōng)应仍有偏紧(jǐn)张情况，豆油累库速度(dù)放缓；而棕榈油方(fāng)面，产地库存出现(xiàn)超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油(yóu)2月库存环比下(xià)降15％至264万吨，其(qí)中产量425万吨，出(chū)口291万吨，印(yìn)尼(ní)国内消(xiāo)费180万吨，分项(xiàng)数据(jù)和1月几乎持平(píng)。机构(gòu)预期马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)4月产量环比增(zēng)0.9％至(zhì)130万吨，出口环比下(xià)降19.3％至120万吨，由(yóu)此(cǐ)推算4月库存环比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此同时，海外(wài)市(shì)场方(fāng)面，受(shòu)到马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存减少(shǎo)的预(yù)期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚(yà)棕榈油整(zhěng)体数据(jù)偏弱，出口月(yuè)度环比下降，且(qiě)产量降幅不足(zú)，导致市场情(qíng)绪略显(xiǎn)悲观。但在(zài)价格持续下跌后，利空落(luò)地效(xiào)应以及机(jī)构对于4月马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存预估超预(yù)期下降(jiàng)的乐观情绪(xù)，推动期价快(kuài)速反弹(dàn)，而库(kù)存预估下降的原因来自于马来西亚国内消费需求的增加。”中(zhōng)辉(huī)期货油脂油料分(fēn)析师贾晖表(biǎo)示，外盘带(dài)动内(nèi)盘油脂价格上(shàng)行，而豆油及菜油自身基(jī)本面(miàn)供应增(zēng)加的利空因素逐步(bù)弱化(huà)也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本面，谁(shuí)将起到(dào)主导作用？

　　据外媒报道，周五公(gōng)布(bù)的一项调查显示，全(quán)球(qiú)第二大棕(zōng)榈油(yóu)生(shēng)产国——马来(lái)西亚截至4月底的棕(zōng)榈油库存料降至11个(gè)月以来(lái)最(zuì)低水(shuǐ)平，因(yīn)产量持平且马来西(xī)亚国内使(shǐ)用量增加。受(shòu)访的九位分(fēn)析(xī)师和贸易商(shāng)预(yù)估中值显示，棕榈油库存料较(jiào)3月减(jiǎn)少9.8％至151万(wàn)吨，连(lián)续(xù)第(dì)三个月减少并触(chù)及2022年5月以来(lái)最低水平。

　　与此同时(shí)，国(guó)内棕(zōng)榈油库存也由升转降(jiàng)，刷(shuā)新5个半月的最低水平。中国粮(liáng)油商务网监(jiān)测数据显示，截(jié)至2023年(nián)第17周末，国(guó)内棕榈(lǘ)油库存总(zǒng)量为77.9万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；合(hé)同量为(wèi)4.7万吨，较上(shàng)周增(zēng)加0.7万吨(dūn)。其中(zhōng)24度及以下(xià)库存量(liàng)为(wèi)73.6万吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少4.5万吨；高度(dù)库(kù)存量(liàng)为4.2万吨，较上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽(suī)然马来西亚和(hé)国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油库存都在下降，但原因各有不(bù)同(tóng)。马来(lái)西(xī)亚棕榈油库(kù)存下降的主要(yào)原(yuán)因来自于产量的季节(jié)性减产以及印尼(ní)国内出(chū)口(kǒu)政策限(xiàn)制导致的(de)棕(zōng)榈油出口较(jiào)好。而国内棕榈油库存大幅(fú)下降(jiàng)，主要是(shì)受到年初国(guó)内疫(yì)情防控(kòng)措施优化调整带来(lái)的餐饮消费的增加，同时豆(dòu)棕现货价差高位运行导致(zhì)棕榈油(yóu)替代性能大(dà)大(dà)增强，也(yě)进一步刺激了棕榈油(yóu)的消费(f蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了èi)。

　　虽然马来西亚及中(zhōng)国棕榈油(yóu)库存下降(jiàng)，但(dàn)由于印(yìn)尼5月出(chū)口政策(cè)出现(xiàn)调(diào)整，将(jiāng)允许更多(duō)的棕榈油出口，市场对(duì)于马来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中国和印度(dù)作为(wèi)全球主(zhǔ)要的棕榈油(yóu)进口国，虽(suī)然库存(cún)都不同程度下降(jiàng)，但都(dōu)仍处于(yú)历史(shǐ)较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，若棕榈油价格上涨，将抑制其消费和(hé)进口积极(jí)性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月属于去库周(zhōu)期，因(yīn)产量处于年内低(dī)位，无(wú)法满足当月(yuè)需求。今年4月国际豆棕倒挂以及(jí)需求(qiú)国库存偏(piān)高(gāo)，棕榈(lǘ)油出(chū)口需求差，但依然没有扭转去库(kù)趋(qū)势。可(kě)以说，产(chǎn)量绝对水平低是去库的主要原因。后期随着产量季节性增(zēng)加(jiā)，棕榈油重新累库也是必(b蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了ì)然趋势。

　　国(guó)内方面，侯雪玲认为，棕榈油(yóu)的去库更多是(shì)供(gōng)需双重推(tuī)动的(de)结果。随着产地挺价，进口(kǒu)利润差，棕榈油(yóu)到港压力下降，月均到港量30万吨左右。更为重要的(de)是，国内油脂餐饮需求旺(wàng)盛，随(suí)着气(qì)温(wēn)升高，棕榈油使用限制减少(shǎo)，棕榈油表观消费同比(bǐ)几乎翻(fān)倍。国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)要想重新累库，需要进口增(zēng)加，也就(jiù)是说进口利(lì)润打开，产地让利，这至(zhì)少需要产(chǎn)地(dì)库存压力明显恢复才(cái)有可能(néng)。因此，未来产地(dì)的累库必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目前的(de)市场情况(kuàng)来看，短期内缺乏明显(xiǎn)利(lì)多因素驱动(dòng)，因此棕榈油上涨缺乏可持续(xù)性(xìng)。不过(guò)，从更长的年(nián)度时间周期来看，在厄(è)尔尼诺气候(hòu)的(de)预期下，棕榈油有望逐步进入(rù)中期(qī)企稳阶(jiē)段。后续需要密切关(guān)注厄尔尼诺气候的发生和(hé)持续(xù)情况。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多市场人(rén)士看来(lái)，今年(nián)仍是“宏观(guān)大(dà)年(nián)”，宏观层面对(duì)于大宗(zōng)商品的影响仍然起到主导作用。那么，对(duì)于油脂市场来说(shuō)是这样吗？

　　“美联储加息(xī)周期接近尾声，欧洲央行在(zài)周(zhōu)四也放慢了(le)激进紧缩(suō)的步伐。在外围利空阶段(duàn)性出尽后，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹。不过，随着(zhe)美联储(chǔ)会(huì)议的(de)结束，市场焦点仍将(jiāng)集中在美国银行(xíng)业的任(rèn)何可能的风险蔓延，对(duì)此仍需保持谨慎态度。对(duì)于油脂来(lái)说(shuō)，目(mù)前(qián)基本面仍然多空交织(zhī)。当前年(nián)度加拿大油菜(cài)籽(zǐ)的丰产对(duì)国内市场的压力(lì)持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆系品种带来压力(lì)，另(lìng)外国(guó)内棕榈油(yóu)整体库存偏高(gāo)也使得油(yóu)脂整体的行情难以(yǐ)表(biǎo)现得特别(bié)强势。不过，油(yóu)脂的(de)估值在偏(piān)低(dī)的油(yóu)粕比和当前年度(dù)南美大豆的(de)减(jiǎn)产(chǎn)预期的逐渐兑现背景下(xià)，又显得处于偏低水平。在此(cǐ)情况(kuàng)下，油脂似乎难以表(biǎo)现(xiàn)出独立走(zǒu)势(shì)，单边行情仍将比(bǐ)较(jiào)多(duō)地(dì)被(bèi)宏(hóng)观因素主导(dǎo)。”巩(gǒng)力(lì)赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来，由(yóu)于美联储加息已经在市场预期当中，因此对大宗(zōng)商(shāng)品市场的利空影响有限。对(duì)于油脂市场来说(shuō)，虽然生物柴油消费(fèi)占比(bǐ)不低(dī)，比如棕榈油工业消费占到产量30％以上(shàng)，欧盟工业(yè)消(xiāo)费和食(shí)用消费各占(zhàn)一(yī)半，但各国生(shēng)物柴油(yóu)政(zhèng)策比例一段时期内(nèi)是固定(dìng)的，不(bù)会因为原油及宏观(guān)市场的波动，而(ér)出现生物柴(chái)油产量(liàng)的(de)大幅波动，加上油(yóu)脂食用作(zuò)为消费(fèi)必需品，宏观(guān)因素(sù)影响有限(xiàn)，因此油脂自身基本面(miàn)对价(jià)格波动(dòng)仍然将起到(dào)主(zhǔ)导作用。

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