编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而(ér)为变(发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的(de)七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克和(hé)保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出(chū)其(qí)坚守新能源的大框架(jià)，在(zài)细(xì)分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医(yī)学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年(nián)内(nèi)大黑(hēi)马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的(de)持续(xù)青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其(qí)成名作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)和(hé)新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业(yè)绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的(de)重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了(le)另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的(de)变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也(yě)对调(diào)仓(cāng)思路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思(sī)路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三方医(yī)学检(jiǎn)验(yàn)及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在(zài)管基(jī)金(jīn)中，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的(de)主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元(yuán)前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的(de)类型。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票(piào)依然为上(shàng)季的(de)7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般(bān)。但他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能(néng)源产(chǎn)业还具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少细(xì)分(fēn)板块(kuài)还能(néng)维(wéi)持较长时间的(de)高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的(de)投(tóu)资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局如(rú)大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不(bù)少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基(jī)金相关(guān)产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟(jìng)然(rán)所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调(diào)了(le)一(yī)个席位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年(nián)内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公募中少数的(de)深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的(de)第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和(hé)神火(huǒ)股份(fèn)，表明了(le)其对(duì)这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于(yú)落(luò)后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭(dié)代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为(wèi)例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而这(zhè)样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是(shì)前期调(diào)整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的(de)银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名(míng)作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格来(lái)看(kàn)，除去银河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的(de)十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四(sì)只标的均是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合(hé)主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和(hé)新的信息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度(dù)，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成(chéng)名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季(jì)度(dù)重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国(guó)平安等公司(sī)，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济持续(xù)增长的消费及(jí)原材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在(zài)管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成(chéng)名(míng)作万(wàn)家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计(jì)算(suàn)机(jī)软件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重仓中就没(méi)有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在当季的(de)重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行(xíng)业的(de)配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组(zǔ)合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块(kuài)。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视(shì)的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也(yě)就是用昊(hào)华(huá)科技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公(gōng)司有八(bā)家，惟(wéi)二的区(qū)别(bié)是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确定性(xìng)的(de)产业(yè)趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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