今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行(xíng)业所有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)关注，而公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金，一(yī)季(jì)度(dù)主要(yào)投资(zī)在人工智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最(zuì)领先的(de)主动权益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度在人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能(néng)板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住(zhù)市(shì)场机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回(huí)报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智(zhì)能(néng)出现了(le)突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开(kāi)展结(jié)合自身(shēn)业务的(de)人工智能领域的(de)研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公(gōng)司在(zài)产业端的积(jī)极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大(dà)幅度的(de)调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在(zài)其(qí)前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安(ān)积极(jí)回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的(de)重(zhòng)仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来(lái)看(kàn)，诺安积极(jí)回报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本(běn)保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大变(biàn)化(huà)，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大(dà)细分领域(yù)，在一(yī)季度(dù)都到了(le)临近拐点的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下行周期，随(suí)着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今年一(yī)季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对设计(jì)板(bǎn)块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业(yè)趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的(de)重要(yào)增长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的(de)制裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一(yī)方面在国内设(shè)备(bèi)厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进(jìn)的(de)增(zēng)长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的(de)大背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年(nián)以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一(yī)业(yè)绩还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金的话(huà)题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积(jī)极回报之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的总规模也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模(mó)超(chāo)过(guò)700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光模(mó)块相关板块，他也坦言(yán)在一(yī)季度主要对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个(gè)股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营业务是为(wèi)云计算和人工智能(néng)领(lǐng)域提提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓(cāng)，仅(jǐn)一(yī)个季(jì)度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个(gè)多亿(yì)，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓(cāng)半(bàn)导体等板块之外，互(hù)联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也是其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示(shì)，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具(jù)有良好投资(zī)性价比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当(dāng)年(nián)弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力一(yī)季报(bào)的披露揭开(kāi)了(le)朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从(cóng)股(gǔ)票持(chí豫n是河南哪里的车牌)仓来(lái)看，一季(jì)度(dù)末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术(shù)、可(kě)选消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十(shí)大重仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增(zēng)持了(le)计算(suàn)机、大众消费品等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在(zài)一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的(de)物业及(jí)计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定(dìng)的(de)超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程豫n是河南哪里的车牌度(dù)超出(chū)了我们的预期，导致对部分行业(yè)的(de)定价出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而(ér)行(xíng)。

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