金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出(chū)了泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本股(gǔ)市主要股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的(de)新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的(de)最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本(běn)可能正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海(hǎi)外资金是(shì)不可或缺的力(lì)量(liàng)。数据显示，海外投资者对日本股(gǔ)票需求稳(wěn)健。根据日本交(jiāo)易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日(rì)元（约(yuē)合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然是日本股票的最大(dà)净买家，年(nián)初(chū)至今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发(fā)的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次披露，其收(shōu)购了日本前(qián)五大(dà)贸易公司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大贸易(yì)公司分别是伊(yī)藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商事、三井物产、住友商事和(hé)丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五大商社(shè)的股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前(qián)在日本持有的股(gǔ)票比在美国以(yǐ)外任何(hé)其他国家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特增持了日本五大(dà)商社，并暗示将进(jìn)一步投资日(rì)本股票。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在上个月(yuè)罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商(shāng)社的决定(dìng)娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星其实非常简单，也非常容易理解(jiě)，我(wǒ)们可能和这五家公(gōng)司都有(yǒu)过业务来往。从(cóng)整体来看，这些公司(sī)能够支付不错的分红，在某些情况下(xià)也会(huì)回购股票，我们也能(néng)很好地理(lǐ)解(jiě)他们(men)所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解(jiě)决汇率风(fēng)险(xiǎn)问题。所以我们就开始购买了，甚至这(zhè)件(jiàn)事(shì)情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分原因是(shì)为了向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因(yīn)为接(jiē)下来(lái)双方可(kě)能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年(nián)布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲(fēi)特再(zài)次用行动(dòng)告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还(hái)有其他大佬(lǎo)也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初(chū)造(zào)访日本东京的还(hái)有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)决定重新(xīn)在东京(jīng)开设(shè)办事(shì)处，据(jù)《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本市场的(de)运(yùn)营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的什(shén)么？

　　1、基(jī)本面的(de)变(biàn)化

　　据(jù)日经(jīng)中文(wén)网，日(rì)本综(zōng)合商社的2022财年(nián)（截(jié)至2023年3月(yuè)）合并财(cái)报（国际会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万(wàn)亿(yì)日元，增至美国(guó)著名投(tóu)资家沃(wò)伦(lún)·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍(bèi)。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特(tè)重仓的美国苹果和美(měi)国可口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治(zhì)格局的变(biàn)化

　　国泰君(jūn)安国际(jì)宏观(guān)在研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出在(zài)过去的(de)三(sān)十(shí)年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤(chè)离世界舞台(tái)的中心。但(dàn)其(qí)并没有完全失去(qù)竞争优势，与此同时，在国际格局大(dà)变化的背景下，日本经济的边际变化值得(dé)研(yán)究并重(zhòng)视。

　　国(guó)泰君安表示(shì)在新的地缘政治(zhì)格(gé)局下，日本(běn)在亚(yà)太(tài)格局中扮(bàn)演了更(gèng)加重要的(de)角色(sè)，同时日本在(zài)芯片等(děng)产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃，这都(dōu)成(chéng)为了边(biān)际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日(rì)本的经济(jì)脉(mài)络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开始进(jìn)入加速期，这(zhè)背后有产业(yè)自身发(fā)展的(de)原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，日(rì)本(běn)相对稳定甚(shèn)至略显(xiǎn)僵(jiāng)化(huà)的政治(zhì)格(gé)局，在全(quán)球(qiú)动荡(dàng)的大背景下反(fǎn)而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋(qū)势固然不(bù)可避免，但良好的医疗体系以及人工智能的发(fā)展(zhǎn)，也意(yì)味着劳动力萎(wēi)缩的风(fēng)险在一定程度上(shàng)出(chū)现了(le)下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本监(jiān)管层持(chí)续推动企业经营能力的改善和价值(zhí)的修复，其中敦促企业对(duì)投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开(kāi)回购(gòu)成为改(gǎi)革重要抓手。尤(yóu)其(qí)是在今年3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了改变大(dà)量个股股价跌破(pò)净值的情(qíng)况，发(fā)布《关于实(shí)现关注资金成本和股价经营要(yào)求》要求上市公(gōng)司提高企(qǐ)业价(jià)值和资本效率从而提升股价后，日(rì)本股市开始掀起(qǐ)一波(bō)回购(gòu)热潮。

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