5月12日晚间，江(jiāng)铃汽车公告(gào)宣布，公(gōng)司在2021年5月(yuè)即(jí)公开挂牌的(de)江铃重型汽车(chē)有(yǒu)限公司（江(jiāng)铃重汽(qì)）100％股权转让交易(yì)终止，而此前约定(dìng)的(de)交(jiāo)易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽是江铃汽(qì)车在2012年(nián)以(yǐ)2.7亿元价格接手的资产，不过原计划(huà)在重卡(kǎ)行业“大(dà)展拳脚”的江铃汽(qì)车却因此(cǐ)背上了(le)包袱。江铃重汽在8年间亏损额度(dù)超过20亿元。而且江铃汽(qì)车此前(qián)为(wèi)转让铺路，还曾现金为江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交易终止，也意味着江铃汽车前后耗(hào)了两(liǎng)年的(de)“瘦(shòu)身”行动依(yī)旧以(yǐ)失败(bài)告(gào)终(zhōng)。

　　审批未在(zài)约定时间完成

　　这笔交易要追(zhuī)溯(sù)到两年前。在2021年5月7日，江铃汽车曾披露，拟以不低于7.64亿元的(de)价格，通过山西省(shěng)产权交易市场公(gōng)开挂牌方式(shì)，出售全(quán)资子公司江铃重汽100％的股权。

　　当时，江铃重汽对接(jiē)盘方开出(chū)了要求：1、世界500强企业，2020年度在全球(qiú)生产(chǎn)销售重型卡车(chē)超过12万(wàn)辆；2、公司盈(yíng)利，并在(zài)2018-2020年(nián)经(jīng)审计合(hé)并报表净利润(rùn)率超过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上述股权(quán)挂牌公告期于2021年8月9日期限(xiàn)届满，交易股权出售征(zhēng)集(jí)到一名意向受让方(fāng)，符合(hé)上述(shù)要(yào)求(qiú)的沃(wò)尔沃卡车成了(le)接盘侠。

　　而且，沃尔沃(wò)卡车也按照相关(guān)交易规(guī)则支付了保证(zhèng)金。2021年8月23日，双方经协商(shāng)一(yī)致，就出售交易股权签署了《关(guān)于江铃重(zhòng)型汽车有(yǒu)限公司100％股权的股权转让协议圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式》，确定就目标股权(quán)支付的(de)基准(zhǔn)价款为人民(mín)币(bì)约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月12日公告称，该(gāi)笔交(jiāo)易需要获得(dé)国资管理有权单位的批准，但由于交易(yì)所(suǒ)需的政府审(shěn)批事项未(wèi)能在约定的时间内完(wán)成，项目双(shuāng)方经协商一(yī)致，同意终止交易。

　　这笔交易前后耗时长达2年(nián)之久，但最(zuì)终仍以失败(bài)告终。需要提及(jí)的是，江铃重汽命运颇为坎坷，此次(cì)交易已经是其历史上第三次转手。

　　成为“财务黑(hēi)洞(dòng)”

　　资料显示，江铃重(zhòng)汽前身是山西省汽车工(gōng)业集(jí)团。作为一家老牌国营企业(yè)，该公司主要组(zǔ)装生产重型卡车与货车，但由于(yú)经(jīng)营(yíng)不(bù)善陷入(rù)发展困境，在2007年第(dì)一次被重(zhòng)组。中国(guó)兵器装备集(jí)团及(jí)中国长安汽车集团有(yǒu)限(xiàn)公司，将太(tài)原重汽重组为太原(yuán)长(zhǎng)安重(zhòng)汽，作为长安汽车进(jìn)入重卡领域的(de)跳板。

　　但(dàn)最终太(tài)原重汽没能(néng)被(bèi)盘(pán)活。太原重汽2011年(nián)的亏损已达(dá)1.4亿元，2012上半年(nián)的(de)总销量为(wèi)439辆。到2012年第一季(jì)度，太原重汽的净资产(chǎn)仅为2.5亿元，已难以实(shí)现正常运转(zhuǎn)。

　　不过，江铃汽车却对太原重汽产生了(le)兴(xīng)趣(qù)，该公(gōng)司在2012年(nián)7月(yuè)以不(bù)超过(guò)2.7亿元的价(jià)格，从(cóng)长安(ān)手中接手太原(yuán)长安(ān)重汽的全(quán)部股权，并(bìng)于2013年1月将其更名为江铃(líng)重(zhòng)汽。

　　当初，江铃汽车进(jìn)入重卡领域的意图是(shì)实现(xiàn)商用(yòng)车全覆盖。2013年，江铃汽车曾表(biǎo)示，最(zuì)终将建成(chéng)年产10万(wàn)辆重型载货车(chē)、10万台(tái)发动机的大型(xíng)重卡(kǎ)企业(yè)，达(dá)产后主营业务将超过(guò)200亿元。

　　但(dàn)江铃由于对重卡市场(chǎng)和客户洞察不足，经营状况并不尽(jǐn)如人意。2016-2019年，江铃重卡(kǎ)的销(xiāo)量分别为52辆、796辆(liàng)、1516辆、1090辆(liàng)，2020年1-9月累计销量为1347辆。

　　同时期东风公司、中国重汽、一汽(qì)解放等头部企业的单月(yuè)销量(liàng)，就已超(chāo)过江铃(líng)重汽几年(nián)的(de)销(xiāo)量总和。2020年9月之后(hòu)，江铃汽车不再(zài)披露有(yǒu)关江(jiāng)铃重卡的销量数据。

　　销量严(yán)重拖(tuō)后腿，江圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式铃重(zhòng)汽俨然成为“财(cái)务黑洞”。江铃汽车2020年财报(bào)数据显示，截至2020年12月(yuè)31日，江铃(líng)汽车重(zhòng)型汽车相关业(yè)务累计亏损超(chāo)20.33亿元。其(qí)中，2020年亏损(sǔn)最(zuì)为严重，超5亿元。而且2021年，江铃重汽仍然(rán)呈现亏(kuī)损状(zhuàng)态，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重汽总负债(zhài)为12.69亿元，总资产为7.99亿元，处于资不抵债的状(zhuàng)态。因此，2021年后，江(jiāng)铃(líng)重汽停止了所(suǒ)有的产销工作。

　　值得一提的是，在2021年(nián)初，江铃汽车还对江铃重(zhòng)汽(qì)进行了11.42亿(yì)元的现金增资(zī)。这一举动的(de)主要目的是降低江(jiāng)铃(líng)重汽的资产(chǎn)负(fù)债率(lǜ)，便于吸(xī)引外部(bù)投资进入，利(lì)于江铃(líng)重(zhòng)汽进(jìn)行(xíng)业务重(zhòng)组。

　　“地(dì)主家”也没余粮

　　实际上，江铃(líng)汽车(chē)自身近年来(lái)日子也不太好过。

　　从2020年-2022年间(jiān)，江铃汽车分别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年内，其(qí)实(shí)现归母净利润分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿(yì)元(yuán)。

　　表(biǎo)面上看，盈利状(zhuàng)况尚可。不过，在2021年和2022年(nián)这两(liǎng)年(nián)间，江(jiāng)铃汽(qì)车收(shōu)到的政(zhèng)府(fǔ)扶持资金就达到(dào)5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑(chēng)起了其(qí)当(dāng)年的净利润。而扣除非经常性损益后，江铃汽车在这两年的扣非归母净(jìng)利润分别为2962万元(yuán)和-2.3亿元(yuán)。

　　而(ér)且江铃汽车在这两(liǎng)年现(xiàn)金(jīn)流状况也不佳。在(zài)2020年，其经营活动现金流净额还达到36.98亿元，到了(le)2021年即降(jiàng)至17.6亿元，而到了(le)2022年这一科目变成了(le)-15.19亿(yì)元(yuán)。而且(qiě)今年一季度，这(zhè)一科目仍未回正(zhèng)，为-7.22亿元(yuán)。

　　今年一季度，江铃汽车营收为75.26亿元，较上年(nián)同期上升4.06％，其归母净(jìng)利润仅为1.83亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期(qī)下降5.79％。

　　随着沃(wò)尔沃接盘告吹(chuī)，江铃重汽这一“包袱”仍然背(bèi)在(zài)江铃汽(qì)车肩上。而江铃汽车此次也表示，江铃重汽已暂(zàn)停生产(chǎn)和销(xiāo)售，当前(qián)主要开支为员工薪(xīn)酬和设备(bèi)维(wéi)护(hù)等费用(yòng)。“未来公(gōng)司(sī)仍将(jiāng)继续积(jī)极推进江(jiāng)铃重汽的(de)重组(zǔ)工作，”江铃(líng)汽车方面称。

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