美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常水平(píng)的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关(guān)于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机(jī)火上浇油的第(dì)一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一(yī)共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医(yī)学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集(jí)中于财富(fù)管理；而(ér)签名银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大(dà)量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不(bù)善(shàn)，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们(men)也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示(shì)将监控(kòng)“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本(běn)周大幅下(xià)跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活(huó)动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在(zài)美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人(rén)表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平(píng)静的时(shí)期测量(liàng)过这(zhè)一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工(gōng)厂的(de)在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存(cún)款机(jī)制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调(diào)关键利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年大衰退(tuì)前(qián)的(de)利率峰值。

　打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一(yī)方(fāng)面，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析(xī)师高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务(wù)上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度(dù)级(jí)别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度(dù)级别的(de)拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的(de)情况下(xià)，美国经济(jì)难(nán)以获(huò)得(dé)动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一(yī)部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上(shàng)的(de)表现是连续(xù)收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现(xiàn)大幅(fú)减少(shǎo)，而美(měi)国即将进(jìn)入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能(néng)否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价(jià)格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货能(néng)化(huà)分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍(réng)跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值(zhí)处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本(běn)下(xià)移，沥(lì)青(qīng)综合(hé)加工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终端(duān)具(jù)备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也(yě)不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三(sān)套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极(jí)，实(shí)际检修力(lì)度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的(de)态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价(jià)格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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