近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布通报(bào)，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(ni却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念án)的发(fā)展可(kě)谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络(luò)对(duì)笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yu却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念è)在(zài)中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在(zài)国(guó)内处于(yú)快速(sù)发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要(yào)张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中(zhōng)的(de)却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国(guó)内的发(fā)展历(lì)程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造(zào)物(wù)，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是(shì)这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严(yán)重依赖(lài)IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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