AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价(jià)值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别(bié)基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短(duǎn)期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时(shí)，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来(lái)的机(jī)遇(yù)，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的(de)看(kàn)好人工智能对(大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字化的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工(gōng)智能(néng)深度融合，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了(le)历(lì)史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确(què)实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以看出(chū)，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激(jī)下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一(yī)轮科技创新周(zhōu大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水)期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度(dù)的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块(kuài)内会持(chí)续(xù)有个股投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人(rén)工智能浪(làng)潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素(sù)生(shēng)产率(lǜ)的(de)提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关(guān)产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的(de)一(yī)次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大(dà)受益(yì)于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除(chú)复(fù)合国(guó)家安(ān)全(quán)自(zì)主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市(shì)场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去(qù)年三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大(dà)对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术(shù)要素(sù)革命，或(huò)许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情的确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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