编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国(guó)内(nèi)的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维(wéi)持(chí)在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医(yī)学和(hé)蓝晓科技(jì)替(tì)换(huàn)了(le)药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同时(shí)， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三(sān)大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前(qián)十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二季(jì)度，改善弹(dàn)性(xìng)会(huì)加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是(shì)确定的(de)；其次，看(kàn)好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学(xué)近日(rì)率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混(h四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法ùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收(shōu)盘(pán)，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对(duì)最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报(bào)总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在(zài)管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季(jì)的(de)7只，它们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年(nián)初至(zhì)今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了(le)新(xīn)能(néng)源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的(de)终局如(rú)大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代(dài)表作之一(yī)的广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一年持有的收(shōu)益(yì)率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是(shì)微调了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来的(de)中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到(dào)了四(sì)家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的基(jī)金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国(guó)移(yí)动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出(chū)了前一(yī)季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵(líng)有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭代以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望(wàng)国内企(qǐ)业能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第(dì)一季度他(tā)在前十中调仓了(le)四(sì)个席位，其中新进的公司(sī)半数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的(de)核心竞(jìng)争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的(de)预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四(sì)的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格(gé)来(lái)看，除去银(yín)河(hé)和(hé)美生活还有(yǒu)较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的(de)十大重仓(cāng)股除去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技(jì)术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年(nián)公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最(zuì)好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科(kē)技创新和消费升级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量(liàng)投资机(jī)会(huì)，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持续增长的(de)消费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是(shì)用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是(shì)这只新进标的(de)，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过70％的(de)金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)增持(chí)了(le)机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了(le)半(bàn)导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始(shǐ)越发受到明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季(jì)度(dù)没(méi)有单(dān)一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然(rán)去年(nián)下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三(sān)一(yī)重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于(yú)房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医(yī)药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块(kuài)闻(wén)名，目前(qián)他在(zài)公(gōng)司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被(bèi)划入到消费(fèi)电子的(de)大(dà)范畴中(zhōng)，也(yě)就是(shì)说其占(zhàn)据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可(kě)能只(zhǐ)是(shì)一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或(huò)是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)军工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)做(zuò)出(chū)了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科技(jì)替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路在(zài)他管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台(tái)型企(qǐ)业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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