“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的(de)看点。即(jí)使考虑(lǜ)去(qù)年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国(guó)出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国(guó)出(chū)口结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和(hé)增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数据(jù)与实际出口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由于(yú)产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离(lí)。出口结构性变化背(bèi)景(jǐng)下(xià)，传(chuán)统观(guān)察(chá)框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预(yù)期(qī)的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继(jì)续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加(jiā)快(kuài)部(bù)分源于去年(nián)低基数原(yuán)因(yīn)，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外(wài)车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存(cún)量(liàng)博弈。在全(quán)球经(jīng)济(jì)和贸(mào)易放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可能主要(yào)来自(zì)于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出(chū)口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出(chū)口增速预(yù)测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在(zài)下(xià)半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易(yì)数(shù)量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设(shè)下2023年(nián)我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国向各(gè)国出口的数据(jù)存(cún)在差(chà)异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出(chū)口端(duān)的增速会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是低估的(de)；外(wài)需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大(dà)的不确定(dìng)性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国(guó)出口的(de)拖累可能(néng)没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济(jì)增长不及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹(xìng)超预(yù)期，对于中国出口的拖累(lèi)不(bù)足。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹