北交所开市(shì)至今一(yī)年半，公募基(jī)金(jīn)投资(zī)北交(jiāo)所步伐不断推进，除(chú)了推出北证50指数基金、北(běi)交所(suǒ)主题基(jī)金、“专精特新”主题(tí)基(jī)金外，存量产品(pǐn)也加大北(běi)交所(suǒ)布(bù)局力度，今年(nián)更有新基(jī)金(jīn)密(mì)集公告可(kě)投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募(mù)机构(gòu)及(jí)人(rén)士表示，随(suí)着北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)推出(chū)，北交(jiāo)所活(huó)跃(yuè)度(dù)抬(tái)升，部(bù)分公司表现良好(hǎo)，叠加较低的估(gū)值水平(píng)，公(gōng)募基金等(děng)专业投资(zī)者积极挖掘北交所投资(zī)机(jī)遇，投向北(běi)交所(suǒ)的意愿也在增(zēng)加。从长期投资(zī)的角度看(kàn)，北交(jiāo)所股票处于投(tóu)资(zī)相对早期(qī)阶段(duàn)，更(gèng)具成长空间，符合(hé)“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐形(xíng)冠军和科技、制造等行业，长期投(tóu)资价值(zhí)受到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告可投北(běi)交所

　　专(zhuān)业机构(gòu)挖掘北交所投资机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月(yuè)13日，今年以(yǐ)来累(lèi)计有申万菱信(xìn)沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等十多(duō)只(zhǐ)次新基(jī)金公告可(kě)投资(zī)于北京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易所上市股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除(chú)了(le)基金产品外，还有华(huá)商、中庚(gēng)、睿远、朱雀(què)基金等(děng)多家基金公司也发布(bù)公告(gào)称，北交(jiāo)所(suǒ)上市股(gǔ)票(piào)是国内依法发(fā)行上市(shì)的股票，属于基金法规(guī)定的“上市交易的股票(piào)”。在遵守(shǒu)基金合同所规(guī)定的投资目标(biāo)、投(tóu)资策(cè)略、投资(zī)范(fàn)围、资产配置比例、风险收益特征和相(xiāng)关(guān)风(fēng)险控制指标(biāo)等前(qián)提下，公司旗(qí)下基金可(kě)参与北交所股票的投资(zī)。旗下新增(zēng)基金如果(guǒ)符(fú)合基(jī)金合(hé)同的有关规定(dìng)，亦可(kě)投(tóu)资北(běi)交所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建投基(jī)金相关投研人(rén)士(shì)表示(shì)，公募新(xīn)基金(jīn)之所以(yǐ)密集公告可投(tóu)北交所，一方面表明专(zhuān)业投资机构敏锐(ruì)地发(fā)现了北交(jiāo)所相关股票潜在的投资(zī)机会，开始加大布局力(lì)度；另一方面，北交(jiāo)所上市(shì)公司是除沪深两市以外国内最优(yōu)质公司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金也(yě)认为，一方面(miàn)从持仓数(shù)量和(hé)持股总量的(de)角度来看，公募(mù)参与北交所(suǒ)意愿在持续(xù)增加。另一方面，相较于上证、深证，北(běi)交所上市公司数量、总(zǒng)体规模较小，流动性较弱，去年(nián)11月北(běi)交所推(tuī)出(chū)北(běi)证(zhèng)50指数以来(lái)，被(bèi)动资金的(de)加入使得整(zhěng)个板块的成交变得更加(jiā)活(huó)跃，同时(shí)，部分公司的(de)良(liáng)好表现也使得越来(lái)越多(duō)投资者关注(zhù)到北交所，自然也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示，公募基金(jīn)的(de)配置意愿，主要取决于北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)的赚钱(qián)效应(yīng)、可投标的稀缺性以及专精特(tè)新领域的景气度。而近期北交(jiāo)所市(shì)场出(chū)现积极信号：2022年年报(bào)中，多只(zhǐ)公募基金产品出现(xiàn)在北交所(suǒ)公司前十大股东名(míng)单中；北交(jiāo)所较大规模(mó)公(gōng)司去年(nián)业绩涨(zhǎng)势良好，今年一(yī)季(jì)度盈利(lì)表(biǎo)现(xiàn)继(jì)续向好；次新基金在北交所的(de)持股集(jí)中度高(gāo)。“预计随着后续市场流动性(xìng)的(de)改善和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高(gāo)速成(chéng)长，北交(jiāo)所投资(zī)有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通市值小、流动(dòng)性等制约(yuē)，初步“试(shì)水(shuǐ)”北交(jiāo)所市(shì)场的公(gōng)募基金，在投资比例、策略上也存在(zài)差异(yì)，但未来会加大对北交所市场的(de)研究(jiū)和投资。

　　鑫(xīn)元基(jī)金表示(shì)，结合北交所的战(zhàn)略定位(wèi)和上市公司“小而(ér)美”的特征，预计次新基金投(tóu)资(zī)将(jiāng)深入细分产业链的研究(jiū)，挖掘市场前(qián)景(jǐng)大、竞争壁垒(lěi)高、业绩(jì)确定(dìng)性强(qiáng)的(de)个股机会。同时，也(yě)可根据主(zhǔ)板(bǎn)上一些(xiē)成长(zhǎng)赛道(dào)的公司(sī)估值水平，在北交所中进行映射，选择估值水平(píng)显著偏低(dī)的(de)公司进(jìn)行(xíng)投资(zī)。在组合配置(zhì)上，力(lì)求均衡和风险分散，降低中小企业经营波动大的(de)风险。此外，北交所相关基金也会积极参(cān)与转板、新(xīn)股发行等投资机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金上述(shù)投研(yán)人士也称，我们高度重视北交(jiāo)所投(tóu)资机会，目前有(yǒu)一只北交所主题基金，未来一方面会根据市场情况，择机发(fā)行(xíng)更(gèng)多以北交所股票为主要投资范围(wéi)的(de)基金产品，另一方(fāng)面，不排除将存量基金产品的投资(zī)范围扩大至北交所股票(piào)，同时会增加研究团队拓(tuò)展对北交所(suǒ)股(gǔ)票的(de)研(yán)究(jiū)深度和广度(dù)。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从(cóng)公(gōng)募持仓(cāng)北交所股票总市值(zhí)情况看，截至2022年底，全市场公募(mù)基(jī)金持有北(běi)交(jiāo)所个股数(shù)量82只，达(dá)到历史最高水平；持(chí)股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持(chí)仓(cāng)总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募(mù)投资北(běi)交所(suǒ)总市值(zhí)总体呈现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公司(sī)中，与新能(néng)源行业相关的个股市值占比较高(gāo)，而去年(nián)下半年新能源行业整体回调幅(fú)度较(jiào)大，带动投资北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基(jī)金(jīn)相关负责人(rén)称。

　　而从今年年初(chū)看(kàn)，北证(zhèng)50指数一度出现快(kuài)速上涨势头，2月份以(yǐ)来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所的投资(zī)价值仍(réng)然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金表示，北交所当下(xià)呈现的特征类似于一级半(bàn)的市场，即投资阶(jiē)段相比一级市场（股权(quán)投资）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深(shēn)证的大多(duō)数公司而言又相对(duì)早期(qī)，可投资标(biāo)的规模也(yě)相对更小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期(qī)投资的角度来说，这也意味着更大(dà)的成(chéng)长空间和收益率预(yù)期(qī)，故我们认(rèn)为北交所具备良(liáng)好的长期投资价(jià)值(zhí)。

　　具体落实在投资层面，景顺(shùn)长城基(jī)金表示，我(wǒ)们对(duì)于具(jù)体行业(yè)没有明(míng)确(què)的偏好(hǎo)，但是整体(tǐ)还是(shì)比较看(kàn)好细分行业的、符(fú)合“专精(jīng)特(tè)新”属性的(de)隐形冠军(jūn)：这些公司虽然普遍规(guī)模(mó)较小、受到的(de)关注度(dù)可能(néng)不(bù)高，但在其(qí)所属行(xíng)业中拥有较强的(de)竞争力，在(zài)研发投入(rù)的(de)强度上、成长性指标上，也(yě)不弱于创业板、科创板(bǎn)的上(shàng)市公(gōng)司(sī)，而且由于(yú)市值较小，可能反(fǎn)而拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从(cóng)中长期视角(jiǎo)看，随着(zhe)北交所交(jiāo)易制(zhì)度的不断(duàn)完善、已上市企业的投资价值(zhí)不断明(míng)确，以及场内流动性不断提升，势必会吸引更多(duō)优秀(xiù)的企(qǐ)业、活跃的资(zī)金流入(rù)。北(běi)证50指数估值(zhí)有向(xiàng)上修复的空(kōng)间，当前配置的性价(jià)比较(jiào)高(gāo)，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的(de)北交所整(zhěng)体(tǐ)估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特新特性(xìng)的成(chéng)长(zhǎng)股。在行(xíng)业的稀(xī)缺(quē)性方面，投资者可(kě)重点关注具有高(gāo)成长(zhǎng)性(xìng)、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链(liàn)。更多(duō)的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中(zhōng)和、军工(gōng)蕴(yùn)藏(cáng)较(jiào)多(duō)左侧投资(zī)机会。

　　中信建投(tóu)基金相(xiāng)关(guān)投研人士也称，北交所有一(yī)大(dà)批优秀的创新型中小(xiǎo)企业，借国(guó)家(jiā)政策支持的东(dōng)风和企(qǐ)业(yè)自身的努力(lì)，我们相信会(huì)有相当(dāng)体量(liàng)的企业成(chéng)长成为大型企业，这个成长的过程会给投资(zī)者带(dài)来(lái)丰厚回(huí)报(bào)，因(yīn)此我们认为北交所具备长(zhǎng)期投资价值born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词。“具体细分而言(yán)，我们更加看好电力设(shè)备、机械设备、医药生(shēng)物(wù)等三个(gè)领(lǐng)域。”

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