个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老金开始进入为(wèi)期一年的试点，在全国(guó)选取(qǔ)了36个(gè)试点城市和地(dì)区进行推(tuī)进。据人力资源和(hé)社会保(bǎo)障(zhàng)部(bù)数据(jù)显示，截(jié)至今年3月末(mò)，个(gè)人养老(lǎo)金开户(hù)数量达(dá)到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销主渠道(dào)之一(yī)，证(zhèng)券公司(sī)凭借(jiè)其(qí)与权益产品的紧密联系和与投资(zī)者的深度了解，在养老(lǎo)基(jī)金销售方面已有(yǒu)多方实践。时值(zhí)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点(diǎn)推行半年之际，中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)深入(rù)多家券商(shāng)，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多证券公司(sī)的(de)重视。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)31日(rì)，证监会更(gèng)新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最(zuì)主(zhǔ)要的代(dài)销方(fāng)之(zhī)一，证券公司(sī)在个(gè)人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)的铺(pù)开和推广中持续发力(lì)，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)也成为(wèi)大型(xíng)券商们财富管理(lǐ)转型(xíng)的重要抓手(shǒu)。通过(guò)精心布局(jú)产品(pǐn)及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富(fù)管(guǎn)理优势，做“精”养老(lǎo)基(jī)金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局(jú)：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公募基(jī)金。据人社部个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下，证券(quàn)公司代销个人养老金产品资(zī)格受(shòu)到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照(zhào)的证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多(duō)数试(shì)点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首(shǒu)批(pī)个人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家(jiā)基金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金业(yè)务负(fù)责人向(xiàng)中国基金报(bào)记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基(jī)金(jīn)等发行养老基金(jīn)管理人(rén)的137只Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续将不断完善产(chǎn)品池。东方(fāng)证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了(le)养老(lǎo)公募基金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人(rén)指出(chū)，从客户(hù)服务办理的角度看，大部(bù)分客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货(huò)架丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个人养老金业(yè)务。因此在服务(wù)体系的基(jī)础架构上(shàng)，风格多(duō)样(yàng)、风险收益多(duō)元的产品(pǐn)货架(jià)能够(gòu)带给客户更好(hǎo)的服务办(bàn)理体(tǐ)验，产品布局的(de)“全面”是个人养老金业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产品的特(tè)征(zhēng)和策略的认(rèn)知、对(duì)自身(shēn)投(tóu)资能力、投资(zī)意愿、投资(zī)目的(de)的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助客(kè)户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入(rù)个人养(yǎng)老金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家机(jī)构(gòu)需要深入(rù)、充(chōng)分、严谨地研(yán)究(jiū)每类(lèi)产品的特性(xìng)；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老(lǎo)规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当前(qián)阶(jiē)段认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老(lǎo)金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能(néng)取出，这每(měi)年12000元(yuán)自然是需(xū)要在账户(hù)内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困(kùn)难越(yuè)多(duō)。现有养(yǎng)老产品的(de)选择已令投资(zī)者目(mù)不(bù)暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自己的(de)产品，证券(quàn)公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适合(hé)自身的养老产品(pǐn)，做好(hǎo)养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中信(xìn)建投采取线上线下相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重交流(liú)和体验，为客户(hù)提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标(biāo)准”，综合基(jī)金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金；选出“综合(hé)优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养(yǎng)老(lǎo)金基金产(chǎn)品清单(dān)，满足养老金客(kè)户个性化(huà)养老(lǎo)需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈”内(nèi)并不算少(shǎo)，但远难(nán)以与大型商(shāng)业(yè)银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开(kāi)立个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公(gōng)布投资者通过其渠道(dào)开通个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社会保险公共(gòng)服务(wù)平台上仅可(kě)查(chá)询商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)个(gè)人(rén)养老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老(lǎo)金业务的银(yín)行中，有(yǒu)22家开设(shè)了(le)资(zī)金(jīn)账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易(yì)业务、保险交易(yì)业务和理财(cái)交易业务。

　　与大(dà)型商业(yè)银行所拥有的(de)产(chǎn)品和渠道优势(shì)相比，证券(quàn)公司个人养老(lǎo)金业(yè)务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券(quàn)商发力个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注(zhù)意到，多家券(quàn)商在推广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为(wèi)宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客户形成科学养老理财观念的长远(yuǎn)视(shì)角(jiǎo)出发，为客户提供从产品(pǐn)策(cè)略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合(hé)配置的全周期(qī)专业(yè)资配服务和一站(zhàn)式(shì)的产品(pǐn)选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资一站(zhàn)式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含(hán)账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人养(yǎng)老金投(tóu)资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来(lái)”并(bìng)全方位服(fú)务投资(zī)者外，“走出去”也是部(bù)分券(quàn)商(shāng)开(kāi)拓个人养老金业务的解决方(fāng)案(àn)。东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个人(rén)养(yǎng)老金目标客群的(de)深入研究，将开发大中型企业作为个人(rén)养老金客户(hù)拓(tuò)展的(de)重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公(gōng)司(sī)开展(zhǎn)走进企业推广个人养(yǎng)老金活(huó)动，为企业单位员工提(tí)供个人(rén)养老金上门(mén)服(fú)务，免去客户前往营业厅(tīng)办理(lǐ)业务路上花费的(de)时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人养老金(jīn)走进(jìn)企业服务活动，覆(fù)盖(gài)企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者(zhě)曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商代销个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务“开闸”，多家获资(zī)质的机(jī)构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已有半年，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等(děng)问(wèn)题(tí)，持(chí)续(xù)成为(wèi)市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更(gèng)希(xī)望(wàng)能实现低(dī)波动、低回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时(shí)服务上(shàng)寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)已然成(chéng)为券商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过不断(duàn)完善客户服务体系，满足客户多层(céng)次金(jīn)融(róng)需求(qiú)，促进财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务(wù)高质(zhì)量(liàng)发(fā)展，券商在(zài)业(yè)务内(nèi)涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，在客户分类服务方面，会(huì)根据国(guó)家政策选择社保关(guān)系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有初(chū)步(bù)认知的客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着(zhe)试(shì)点扩大(dà)和客(kè)户画像的(de)覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示(shì)，证券(quàn)公司可重点(diǎn)关注企事业单位(wèi)员工，特(tè)别是大(dà)中型(xíng)城市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣的优势，具(jù)备(bèi)一定投资意(yì)识和财务认(rèn)知(zhī)；这类人群对未来退休有一(yī)定的(de)规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金(jīn)是一个增量市(shì)场，对(duì)证券公司而言，针对潜在(zài)客群可(kě)以全市场覆盖。证券公司可(kě)以通过投(tóu)研(yán)优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户(hù)的风险偏(piān)好，结合稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不同风险类型的养老基金，帮助客户(hù)建立个人养老(lǎo)金投(tóu)资计划。此(cǐ)外，证券公司(sī)可以通过加强(qiáng)顾问服务(wù)，帮(bāng)助客户有效应对投资组合净值的(de)波动，引导客(kè)户持(chí)续参与养老金投(tóu)资，提(tí)升客户养(yǎng)老投资(zī)的(de)获得(dé)感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，会针对不同风险(xiǎn)承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资(zī)金体量制(zhì)定个性化养老策略(lüè)。比如对(duì)每(měi)年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开户(hù)）提供符合监(jiān)管部门要求的金(jīn)融机构和金(jīn)融产品清单(dān)、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信(xìn)息(xī)和交易(yì)服务；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富(fù)的(de)“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计(jì)算器(qì)、个性化的补充养老解决方案(àn)、定期的(de)养老(lǎo)方案跟踪报告(gào)以及养老直播服(fú)务，做好“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐(xú)海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市(shì)场，承(chéng)担起构建(jiàn)养老(lǎo)金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方(fāng)面，应加大资(zī)源(yuán)投入，通过教育和(hé)陪伴(bàn)，提(tí)高客户对(duì)个人(rén)养老金的(de)认知(zhī)。走进企(qǐ)事(shì)业单(dān)位，通过上(shàng)门服务的方式触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客户(hù)了解个人养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投资策略和(hé)长期规划，激发(fā)客户对个人(rén)养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第(dì)二(èr)，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专(zhuān)区(qū)，既包括(kuò)产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与客户的(de)深度互(hù)动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融科技应用(yòng)方面，引入智能科技(jì)和(hé)人工智能技术，通(tōng)过数(shù)据分析和算法模型，根据(jù)客户的风险承(chéng)受(shòu)能力、资产状况和目(mù)标退休(xiū)年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老(lǎo)金产(chǎn)品组合，并提供实(shí)时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和(hé)风(fēng)险管理(lǐ)工具，帮(bāng)助客户更好地实现养(yǎng)老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大数据智能(néng)客户分析系统的(de)基础上，可以针(zhēn)对不同养(yǎng)老诉求的(de)客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不(bù)同(tóng)生命周期和年(nián)龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人(rén)养老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，产品收益和回(huí)撤率(lǜ)大不大(dà)？产品能不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重要关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到，目前养老目(mù)标基金的整体收(shōu)益(yì)水(shuǐ)平并不(bù)乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收(shōu)益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个(gè)人(rén)养老目标基(jī)金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表现(xiàn)较好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧预见养老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰(tài)稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗(qí)下(xià)超10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的(de)产(chǎn)品又是(shì)为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同(tóng)时(shí)又让客户体验(yàn)良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负(fù)责人介绍，目(mù)前个(gè)人养(yǎng)老金可投资的4类产(chǎn)品风险收益(yì)特点明显，有(yǒu)的(de)类别(bié)更侧(cè)重本金安全、有的类别更(gèng)侧重(zhòng)资(zī)产增值(zhí)；但同时，每个类别很难(nán)做到在保证其特点(diǎn)达到的同(tóng)时又规(guī)避(bì)掉该类产品的(de)风险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从(cóng)不同客群情况来(lái)看，低波低回撤(chè)对于离退休(xiū)时(shí)点较(jiào)近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤(chè)、高波动(dòng)高回撤(chè)特征产品对于(yú)还有20-30年(nián)才退休(xiū)的(de)投资者(zhě)也是可(kě)以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的(de)产品发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的评价体(tǐ)系，通过该体(tǐ)系(xì)的(de)评(píng)价(jià)，能较为清晰(xī)地(dì)区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行综(zōng)合评(píng)判。如此，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的(de)产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推(tuī)荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金分为(wèi)目(mù)标风险型和目标日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自(zì)身(shēn)投资(zī)目标和风险承受能力选择具(jù)体的产(chǎn)品。比如低风险(xiǎn)偏(piān)好的客(kè)户(hù)可(kě)选择目标日期(qī)型中的(de)稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品(pǐn)波动(dòng)，带给客户(hù)相对稳健的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金替(tì)代(dài)率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活水平，养老金投资的(de)增值功(gōng)能也是一个重要考量(liàng)。由于个人(rén)养(yǎng)老金取用需(xū)要达到(dào)年龄等条(tiáo)件，投资(zī)资(zī)金具(jù)有长期(qī)性，可以达到几十(shí)年(nián)，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客户(hù)，可以配置(zhì)一定高比例资金在(zài)权(quán)益型资产上，实现养老投资的(de)保值增(zēng)值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责(zé)人(rén)也认(rèn)为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品具(jù)有一定(dìng)的普惠金融(róng)属性，需(xū)要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值增值(zhí)的养(yǎng)老需求。站在(zài)资产角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健(jiàn)投资回报，资产配(pèi)置(zhì)不可或缺(quē)。通过(guò)投资(zī)不同品种、不(bù)同收益(yì)特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于实(shí)现风险分散、降低总体波(bō)动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老金业(yè)务积极(jí)发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如(rú)何突破自身瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示(shì)，银(yín)行、券商、基(jī)金(jīn)独立销售机构都可参与到为(wèi)客户提供个人养(yǎng)老基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀(shā)”关系，每类(lèi)机构(gòu)或(huò)者(zhě)每家机构可以根(gēn)据自(zì)己(jǐ)的(de)资源(yuán)禀赋，充(chōng)分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投(tóu)资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三(sān)方面诉求：一是增强(qiáng)基础设施建(jiàn)设(shè)，能在(zài)服务时效(xiào)性上与银(yín)行拉(lā)平，提(tí)供7×24小时(shí)的开(kāi)户、下单(dān)服(fú)务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养老(lǎo)品类上(shàng)更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户(hù)提(tí)供的养(yǎng)老产品（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老规划业务(wù)合规性，为不同的客户(hù)提(tí)供基(jī)于客户需求和画像的养老规划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金相关业(yè)务(wù)负责(zé)人提出，当前(qián)的政策要求(qiú)下，客户如(rú)果想在券商端参与个人养老金投资，需要分(fēn)别在(zài)银(yín)行端、个(gè)税端(duān)进行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对(duì)代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的管(guǎn)理要求，券商暂(zàn)时(shí)无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可供(gōng)投资(zī)者选择的产品种类(lèi)较为单(dān)一，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的个人养老金配置方案。未来期(qī)待能够从政(zhèng)策端进一步简化投(tóu)资者的办理流(liú)程，提升客(kè)户(hù)体验；给予券(quàn)商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化(huà)的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个(gè)人所得税(shuì)退(tuì)税(shuì)的(de)开始，不少人发现自(zì)己的退税比去(qù)年(nián)多了不少，仔细(xì)询(xún)问之(zhī)下才发现，是因为去(qù)年底(dǐ)开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露(lù)的数据，截(jié)至今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金(jīn)参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的(de)一个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快(kuài)速攀升，但是(shì)个人养(yǎng)老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业(yè)协会(huì)执(zhí)行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资(zī)金储(chǔ)存(cún)。

　　从(cóng)记(jì)者(zhě)走(zǒu)访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的收(shōu)益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主要(yào)原因。而选择开户(hù)的(de)原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出台了不少(shǎo)吸引(yǐn)客(kè)户开户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所在机(jī)构有(yǒu)比较专业且(qiě)综合的服(fú)务(wù)能(néng)力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人或家(jiā)庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全(quán)面需求，还需要结(jié)合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大(dà)多数产品流动(dòng)性差(chà)，难以预防(fáng)到退休前(qián)的应急资金(jīn)需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半(bàn)年来，发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的个人养(yǎng)老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期(qī)举办(bàn)的2023清华(huá)五道口全球金融(róng)论(lùn)坛(tán)上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈“两低(dī)三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建(jiàn)立账户人(rén)数占(zhàn)基本养老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不(bù)均衡(héng)的问(wèn)题(tí)，国(guó)家金(jīn)融(róng)监督管理总局出手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)总局已向(xiàng)业(yè)内就关于促进专属商业(yè)养老保险发(fā)展有(yǒu)关事(shì)项征求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险拟由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)转为常态化(huà)业务，参与该(gāi)项业务的(de)险企数量将增加(jiā)不少。此外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险是对接个人(rén)养老金(jīn)制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着个人(rén)养老(lǎo)金保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风(fēng)格账户供客(kè)户选择(zé)。据各(gè)家保(bǎo)险公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结(jié)算利(lì)率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个(gè)人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给(gěi)的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证(zhèng)券相关业(yè)务负责人(rén)看来(lái)，“老龄(líng)风险”与(yǔ)其他投(tóu)资(zī)风险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括(kuò)为退休人群提(tí)供稳定(dìng)安全有保障且抗(kàng)通胀的收入补(bǔ)充来源(yuán)、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群(qún)储备(bèi)失能养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划遗(yí)产(chǎn)、将养老投(tóu)资与(yǔ)养(yǎng)老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活(huó)无缝对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计初心，必(bì)须切实从客户需求出发；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业(yè)的金融(róng)工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资本市(shì)场具有良好增值能(néng)力资(zī)产的养老产(chǎn)品(pǐn)取决于发(fā)行人（或(huò)管理人）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证券(quàn)公司作为财富管理服务提供(gōng)商，可(kě)以与产(chǎn)品发(fā)行人（或管理(lǐ)人(rén)）合(hé)作(zuò)，根(gēn)据客户需求设(shè)计出在养老功能(néng)方(fāng)面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能参(cān)与(yǔ)到具体的(de)产品设计之中。其个(gè)人(rén)养老业务负责人建议，参考(kǎo)部(bù)分发达国家的经验(yàn)，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富(fù)投资者的(de)可选标(biāo)的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁(cái)张雨萌建议，应该(gāi)避(bì)免“开(kāi)空账”。也就是说(shuō)，参(cān)与(yǔ)者可以直接在开(kāi)户的时(shí)候做(zuò)投(tóu)资选择。这(zhè)样在开户的时候(hòu)就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面(miàn)临的流动性问题(tí)，长城人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉改近(jìn)日表(biǎo)示，保险公(gōng)司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工(gōng)具(jù)来解决客(kè)户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，多(duō)家券商还(hái)发力个人养(yǎng)老金账户以外(wài)的个人补充养老金融方(fāng)案，例如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划(huà)”等(děng)。

　　银河证券(quàn)产(chǎn)品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者(zhě)，目(mù)前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老(lǎo)规划的长期(qī)性、稳健(jiàn)性(xìng)、安全性等特点，已退休人(rén)群养老需(xū)求(qiú)的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个(gè)性化的养(yǎng)老配(pèi)置方案，积极(jí)履行养老保障(zhàng)社会责任，力(lì)争为(wèi)居(jū)民提供持续(xù)卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养(yǎng)老需求的(de)资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个(gè)人养(yǎng)老场(chǎng)景，引(yǐn)入更(gèng)丰富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足客(kè)户多样化、多层级的(de)养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务(wù)中的(de)企业(yè)年(nián)金业务(wù)，银河(hé)证券还上线(xiàn)了自研的年金(jīn)综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过(guò)客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据，展(zhǎn)示客户委(wěi)托(tuō)年(nián)金(jīn)组合的评(píng)价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接(jiē)服务(wù)背后的(de)企业员(yuán)工(gōng)和机(jī)构事业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已(yǐ)为部(bù)分省市(shì)提供职业年金(jīn)的组合评价(jià)与(yǔ)管理咨询服务，也计划(huà)结(jié)合机(jī)构(gòu)条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供(gōng)企(qǐ)业年金组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司自(zì)主开(kāi)发(fā)建设(shè)部署的年金综合评价(jià)系统及研究咨(zī)询服务，具有(yǒu)养老属性的(de)综(zōng)合金融服务体系均是(shì)公司积极响应国(guó)家养老发(fā)展(zhǎn)战略而推出的新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支(zhī)柱(zhù)上的(de)积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三(sān)大(dà)支柱养(yǎng)老金业务，目前公(gōng)司已(yǐ)初步建(jiàn)立了个人养老金及个人养老金融服务体(tǐ)系，充(chōng)分利(lì)用金融产(chǎn)品代理销售牌照(zhào)和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度(dù)、有态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)赵心(xīn)怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账户(hù)开通过程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并(bìng)且有(yǒu)不(bù)少开户(hù)人在我们(men)介(jiè)绍(shào)之前都(dōu)已(yǐ)有所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度和客户认识程度(dù)在(zài)不(bù)断提(tí)升。”某大型银行(xíng)的客(kè)户经理(lǐ)林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只(zhǐ)是开了账(zhàng)户并没有存钱，或存(cún)了钱没(méi)有开始投资，主要(yào)因为不(bù)知道(dào)如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进(jìn)行(xíng)详(xiáng)细介绍和(hé)对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)正式落(luò)地，在北(běi)京、上(shàng)海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金制(zhì)度落(luò)地已经过去半年，民(mín)众接受度和业务进展情(qíng)况如何(hé)？从业人(rén)员在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的(de)群(qún)体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上海地区(qū)几(jǐ)家银行网点和券(quàn)商营业部，了(le)解个人养老金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多(duō)一份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台(tái)数据可知，个人养老金制度经过半年时间(jiān)的发展，在产(chǎn)品种类、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营(yíng)业部财富管理相关(gu发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的ān)岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是(shì)打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关(guān)注(zhù)度比“90后”更(gèng)高，并且除了(le)个人(rén)咨询和开(kāi)户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人(rén)等(děng)通过(guò)企业和单位组织来(lái)了解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两(liǎng)位不同年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人养老金产品(pǐn)的朋(péng)友后(hòu)发现，两(liǎng)人所关(guān)注的问题(tí)“焦点”的(de)确(què)有所不同。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地区(qū)金融(róng)机(jī)构(gòu)工作的(de)“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每(měi)年都将收入(rù)的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制(zhì)度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长(zhǎng)期(qī)也(yě)不会影响她未来的生活质量，并且放进个(gè)人养老金账户(hù)是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意(yì)的就是(shì)买个人养(yǎng)老金(jīn)可以享受税收优惠，直接考虑到(dào)退休后的生活(huó)质(zhì)量还(hái)有点遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两(liǎng)种不同的(de)想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常(cháng)介绍个(gè)人养老金业务的(de)过程中确(què)实会考虑到(dào)不同年龄(líng)群体的不同需求和想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不(bù)久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休(xiū)后多一(yī)份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个(gè)人(rén)养老金业务取(qǔ)得进(jìn)展的同(tóng)时，还有不(bù)少已经了解个人养老金业务的民众仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万人开通(tōng)了个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)，但完(wán)成(chéng)资(zī)金存储的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪(yī)在银行端个(gè)人养老金业务的开展中感受到，一些(xiē)客户(hù)开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外(wài)一些客户则是(shì)认为在个人养老金(jīn)产品(pǐn)并非专门(mén)设计且(qiě)收益优势不明(míng)显，目(mù)前个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不(bù)通过个人养老金账户也(yě)可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务(wù)过(guò)程中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金只支(zhī)持代销公(gōng)募(mù)基金，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有(yǒu)些客户风险承受能力(lì)较(jiào)低，想寻(xún)求更(gèng)低风险等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公(gōng)募(mù)基金(jīn)难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向(xiàng)记者(zhě)直言，对于(yú)离退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重(zhòng)要的。

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