自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投(tóu)资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷)看来(lái)，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创板、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上述板块投资(zī)价值的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之上。

　　德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷

　　今年(nián)以来，场内资金持续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业(yè)持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛(德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期增速保持(chí)在较(jiào)高水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步(bù)分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净(jìng)利润增(zēng)速(sù)来(lái)看，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平(píng)，同时(shí)盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英(yīng)也(yě)看好今年以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归(guī)，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受(shòu)行业和(hé)公司的(de)长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对(duì)象，上述修(xiū)正案在(zài)经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实(shí)施。受益(yì)于国产替代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前(qián)段时(shí)间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各(gè)厂商则会通(tōng)过(guò)降价(jià)进行库存去(qù)化。供给(gěi)与(yǔ)需(xū)求的(de)错配使得存储行业(yè)具有(yǒu)较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的爆(bào)发(fā)性(xìng)需(xū)求由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今(jīn)年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及(jí)通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则(zé)表(biǎo)示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些(xiē)真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子(zi)大概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的(de)投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩产业链库(kù)存(cún)的(de)时(shí)期(qī)，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加速(sù)出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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