5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提(tí)升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块(kuài)关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些(wàng)放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要(yào)与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么(me)走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘(pán)的看拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负(fù)债，要么(me)增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续(xù)或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对(duì)来说，中盘(pán)股(gǔ)如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从(cóng)管理层的(de)政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等(děng)领域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基(jī)本面预(yù)期很有可(kě)能下(xià)修(xiū);再次，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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