为了让自己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证监会网站(zhàn)披露了(le)一则行政处罚决(jué)定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维(wéi)对(duì)新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高公司股价(jià)，以便后(hòu)续自己(jǐ)减持获利(lì)。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户，利用(yòng)资金优(yōu)势、持(chí)股优(yōu)势，连续(xù)集中交易(yì)新美星，影响公司股(gǔ)价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何德平(píng)信(xìn)息披露违法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并(bìng)处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么(me)回事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处(chù)罚决定书(shū)披(pī)露的信息，新(xīn)美星董事长、法定(dìng)代表(biǎo)人、实际控制人(rén)何(hé)德平(píng)和(hé)他的妻子黄秀芳(fāng)当时(shí)向时任独(dú)墅湖文(wén)化(huà)传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌控(kòng)的上海海得(dé)泽广投资(zī)管理(lǐ)中(zhōng)心（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平(píng)所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的(de)回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保证金后(hòu)，即开始利用控制的(de)证券(quàn)账户并(bìng)联合其他(tā)市场资金在二级(jí)市场(chǎng)买入并交易(yì)“新美星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经(jīng)人介(jiè)绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共(gòng)同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共(gòng)同(tóng)交易(yì)“新美星”；在(zài)此期(qī)间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各(gè)自操(cāo)盘(pán)情况(kuàng)，以利于两方(fāng)交(jiāo)易(yì)决策，更好地共同(tóng)抬高“新美(měi)星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制(zhì)35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账户组连续(xù)集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例(lì)自(zì)2019年3月(yuè)5日开始(shǐ)超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流(liú)通股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势(shì)和(hé)持股优势(shì)。

　　具(jù)体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组(zǔ)持续大量买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日申买排(pái)名第一，竞价买入成交排名(míng)第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显著(zhù)增(zēng)加。在(zài)此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末(mò)持(chí)股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低(dī)于卖一(yī)价(jià)或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或(huò)市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思)同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数22.28个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵(zòng)期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的行为。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和(hé)相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出多点(diǎn)申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不(bù)足以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等(děng)同于(yú)“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武等人讨论(lùn)交易(yì)新美(měi)星的情(qíng)况告知(zhī)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)或(huò)何德(dé)平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思明土(tǔ)、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约(yuē)定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得(dé)黄(huáng)秀芳(fāng)资金(jīn)后部分用于偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明(míng)土账户组、李传武账(zhàng)户(hù)组交易行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参(cān)与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立(lì)法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人(rén)中(zhōng)一(yī)方存在(zài)不当行为，不应推定(dìng)或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制(zhì)关系、委托理财关系(xì)等(děng)提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代(dài)理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的(de)上(shàng)下(xià)游衔接、合作，共(gòng)同完(wán)成的操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可以(yǐ)证明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)资金作为(wèi)保证金，委托其通过二级(jí)市场交易影响新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈(kuì)交(jiāo)易情(qíng)况；何德平(píng)知(zhī)悉并参与了本(běn)案(àn)行(xíng)为；上述行(xíng)为(wèi)的实质(zhì)是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)有(yǒu)共同影(yǐng)响“新(xīn)美星(xīng)”股价的意(yì)图(tú)和目标(biāo)，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了(le)联(lián)合影(yǐng)响股价(jià)的行动(dòng)，属于共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续(xù)的(de)合谋操纵(zòng)起到一定程(chéng)度(dù)锁仓的作用，并(bìng)且(qiě)根据蒋维笔录(lù)，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维和(hé)上(shàng)市公司(sī)的(de)合作(zuò)，知道蒋维已经有一(yī)定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平(píng)一致。在此基(jī)础上，在(zài)认定及处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待(dài)各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行(xíng)为违(wéi)反了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十七条(tiáo)第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的(de)操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，对(duì)何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)没(méi)收(shōu)违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以警告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于(yú)何德平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽(zé)广(guǎng)代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减(jiǎn)持(chí)“新美(měi)星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理(lǐ)人(rén)提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不(bù)存在代(dài)持，涉案股份(fèn)系海得泽(zé)广(guǎng)为(wèi)兰某代持(chí)，股份减(jiǎn)持(chí)决策(cè)由(yóu)海得泽广和兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持(chí)所(suǒ)得(dé)汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资(zī)者决策(cè)产生(shēng)重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成(chéng)立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没(méi)有(yǒu)主观过错，不(bù)应受(shòu)到处(chù)罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、兰某(mǒu)等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及相关(guān)银(yín)行账户流水，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶关(guān)系，代持(chí)资金和减持所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认(rèn)定(dìng)海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当(dāng)事人(rén)所提相关(guān)理(lǐ)由不具有事实和(hé)法律依据，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致新美(měi)星在(zài)相关公告(gào)中均未披露相关(guān)情(qíng)况，导致(zhì)新(xīn)美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十(shí)三条(tiáo)规定，何德平的(de)行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就信息披(pī)露违法行为，对(duì)何德平给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

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