海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速(sù)持续下(xià)滑，利润向下(xià)游转移；中游制造盈利增(zēng)速(sù)走(zǒu)弱(ruò)，TMT降幅(fú)收窄，计算机和(hé)传媒表(biǎo)现亮眼(yǎn)；下游(yóu)消(xiāo)费(fèi)盈利改善幅(fú)度放缓，券商和保险盈利(lì什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级)大增。 数字(zì)经济归母净利单季同比已经(jīng)开始回升，AI和(hé)半导体产业盈利有待改善(shàn)，其中受益于(yú)国(guó)产替代的半导(dǎo)体材料和半导(dǎo)体设备维持较高增速，其中设备盈利加速增长；低(dī)碳经济景气度高位回落，新型电网盈利增速持续提升，主(zhǔ)要受益于(yú)储(chǔ)能的快速发展。

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