用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)进(jìn)展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季(jì)最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日(rì)晚间发(fā)布(bù)2023年(nián)第(dì)一(yī)季度报告，一季度实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发(fā)布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的(de)历史最高(gāo)点之后，用友网络连(lián)续第(dì)三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在(z女生有感觉了是怎么样的呢ài)2020年7月创下(xià)历史新高之后，用(yòng)友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相对(duì)高点进行了定增融资。此次定增(zēng)吸引了(le)不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为(wèi)活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的2021年业绩明(míng)显不(bù)及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连(lián)续爆雷(léi)：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东(dōng)的总(zǒng)持股(gǔ)数(shù)，也从2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末退出前十大(dà)股(gǔ)东，在此期间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增(zēng)投资(zī)也(yě)惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络(luò)的(de)发展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务(wù)软件服务(wù)企(qǐ)业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的数(shù)智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型(xíng)云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国企业级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营(yíng)全球领先的(de)企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)正式(shì)发(fā)布了完全基于互联网(wǎng)架(jià)构的企(qǐ)业互联网开发平(píng)台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财务云、人(rén)力云等(děng)云产品得到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台及领域服(fú)务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云(yún)进(jìn)入新的发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占(zhàn)比来看，用(yòng)友网络云服务转型取得了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为(wèi)公司(sī)主要(yào)收入来源(yuán)并继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体(tǐ)市占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市(shì)占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外部市场(chǎng)提供(女生有感觉了是怎么样的呢gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市场对用友在(zài)高(gāo)端ERP软件(jiàn)市场竞(jìng)争力信心的严重不(bù)足，也反应了其(qí)在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净利润也(yě)在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营(yíng)收(shō女生有感觉了是怎么样的呢u)增幅。对应到股价(jià)上，在此(cǐ)期间(jiān)，用友(yǒu)网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营(yíng)收仅仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎(hū)可(kě)以说是(shì)踏步不前，净(jìng)利(lì)润却大幅下(xià)跌(diē)，股价(jià)也因此(cǐ)大(dà)跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还(hái)是有很大的提升(shēng)空间。但从目(mù)前的(de)情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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