周一的股市震荡翻红(hóng)，上(shàng)周股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而(ér)上周5个交易(yì)日(rì)市场总体下跌期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资(zī)金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金(jīn)净(jìng)流入(rù)，“中特估(gū)”长期投资(zī)价值被资金(jīn)看好，而高位回调的科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸(xī)引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业(yè)板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资(zī)金出现短期(qī)避(bì)险，但鉴于多数标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍看(kàn)好长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股票ETF总份(fèn离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性)额增长32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)交均价测算(suàn)，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市(shì)布局的(de)特(tè)点。

　　从资金净(jìng)买入(rù)排行(xíng)看(kàn)，截(jié)至上(shàng)周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入(rù)资(zī)金也位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股(gǔ)市表现看，科(kē)创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了(le)不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震(zhèn)荡下行的半(bàn)导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日(rì)净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于(yú)估值低位的(de)医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互(hù)联(lián)ETF等(děng)产(chǎn)品也(yě)位(wèi)居净流入资金前列，而(ér)在(zài)近日遭遇高位(wèi)回调的游(yóu)戏ETF，也受到(dào)资金(jīn)的逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游(yóu)戏(xì)板块(kuài)行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的上述流向(xiàng)情况，一位公(gōng)募(mù)股票权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口下行及地(dì)产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会。不过，在短期市场炒作(zuò)热(rè)度回落(luò)，波动率偏高的情况下(xià)，资(zī)金可能(néng)更青睐用大盘(pán)宽基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以获取(qǔ)整个市场的(de)平均回报。

　　而(ér)在行(xíng)业方面，沪(hù)上(shàng)一家公募机构(gòu)分析，由于近(jìn)日以(yǐ)游(yóu)戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前(qián)期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)有所回(huí)落。但(dàn)从长期(qī)看，资(zī)金还会长期关注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，因此(cǐ)，包括计(jì)算(suàn)机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期上证50、沪(hù)深(shēn)300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长期(qī)投资价值有关(guān)。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高位调(diào)整，上周沪指下(xià)跌。前期部分(fēn)板块(kuài)短期上冲(chōng)较(jiào)快(kuài)，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石(shí)化(huà)等PB逐(zhú)步修复，权(quán)重(zhòng)板块内部出现(xiàn)分化，获利兑现需求(qiú)叠加经济数据不(bù)及预期(qī)，权重板块(kuài)回调(diào)带动大(dà)盘(pán)指数回落。

　　不过(guò)，民生加(jiā)银基金认(rèn)为，从(cóng)长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领(lǐng)低(dī)估值央企(qǐ)的价值重估，有(yǒu)基本面(miàn)支撑的低估值央企或有望受益(yì)。

　　博时(shí)基金权(quán)益投资一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去(qù)的(de)A股市场对部分(fēn)传(chuán)统行业国央企(qǐ)的严重低配(pèi)和(hé)低估(gū)。而在这种(zhǒng)大幅(fú)低估和低配背景下，部分企业因(yīn)为(wèi)自身经营改善(shàn)、高股(gǔ)息水平等(děng)特征(zhēng)，使得(dé)其估值修(xiū)复成为了可(kě)能。虽然经过(guò)前(qián)期(qī)反弹，大(dà)金融整体(tǐ)估值(zhí)仍旧处于低位，由于情绪和资金仍(réng)旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体(tǐ)大金融(róng)当前(qián)估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分(fēn)个股(gǔ)尤其是基本面明(míng)显改善(shàn)的(de)个股(gǔ)，仍(réng)旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在(zài)上(shàng)周(zhōu)下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流(liú)入资金超出净流出资(zī)金。但(dàn)也有部(bù)分短期涨幅偏高(gāo)、短(duǎn)期行情板块，以及(jí)部分海外指数遭(zāo)遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出(chū)榜单看(kàn)，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单(dān)日净流出(chū)4.76亿元，为(wèi)单(dān)日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流(liú)出资金也(yě)超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越(yuè)跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现(xiàn)净流出，而(ér)今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利了(le)结”资(zī)金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机(jī)构评价，基(jī)建(jiàn)板块受(shòu)益于“一带一路(lù)”板块(kuài)前期涨幅较(jiào)大，有调整要(yào)求(qiú)，可能(néng)会(huì)受到(dào)获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长(zhǎng)期(qī)看，经济(jì)复苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块(kuài)的整体机会值得(dé)关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出的证券保(bǎo)险板块称，一(yī)季报陆(lù)续披露(lù)，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券板块(kuài)市(shì)场交(jiāo)投活跃度较(jiào)一(yī)季(jì)度显著(zhù)改(gǎi)善，差异化最低结算备付(fù)金(jīn)缴纳(nà)比例机制引入(rù)，证券公司保证金比(bǐ)例下调，经济温(wēn)和复苏下行业景气(qì)度有(yǒu)望持(chí)续(xù)修复。保险(xiǎn)板块一季(jì)报净利润(rùn)超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力(lì)实现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经济(jì)运行总体(tǐ)回升有望(wàng)将促进电力消(xiāo)费需求增(zēng)长。受上年同期低基数等因素影响，预计今(jīn)年二季度电(diàn)力消费(fèi)增速将有望回升。在电(diàn)力市场化改(gǎi)革(gé)的持(chí)续推进下(xià)，电价(jià)趋势有(yǒu)望稳中小幅(fú)上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制(zhì)有望持续(xù)推广，容量补偿电价等机(jī)制(zhì)或(huò)有望出台。

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