本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业(yè)发(fā)展战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正(zhèng)式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩(jì)爆发，利(lì)润(rùn)此(cǐ)前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比如几个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估(gū)值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的(de)设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体解(jiě)决方案(àn)能力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂(tú)布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进(jìn)一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户(hù)研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那些已经规(guī)模(mó)化完(wán)成有利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分(fēn)散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶(lún)及(jí)其混(hùn)纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气度(dù)也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后(hòu)市场服(fú)务领域，为客户提供相关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用友汽(qì)车(chē)主(zhǔ)要面向汽(qì)车行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的(de)数(shù)智化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服(fú)务(wù)。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　乔丹有多高rong>七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务及(jí)地(dì)理信息技(jì)术服务。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业电力相关工程(chéng)提供规(guī)划(huà)咨(zī)询、设计(jì)、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电(diàn)网和(hé)地(dì)理(lǐ)信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提(tí)供射频前(qián)端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备全套射(shè)频前(qián)端(duān)芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模组研发(fā)能(néng)力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下(xià)游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都(dōu)会(huì)成(chéng)为抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（乔丹有多高688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供物(wù)联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户(hù)需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模(mó)式(shì)是获得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖视(shì)频(pín)会员(yuán)和其他通用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业(yè)绩(jì)顶峰。

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