中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在(zài)可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的(de)合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券财(cái)富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团(tuán)全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的(de)机会大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值(zhí)客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命(mìng)周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑战和(hé)机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的(de)变(biàn)革和(hé)重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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