为(wèi)了让(ràng)自己的限(xiàn)售股解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬自家的(de)股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监会网站披露了一则行政处(chù)罚决定书，引发市(shì)场(chǎng)关注。时(shí)为新美星董事长(zhǎng)何德平和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便(biàn)后续自己(jǐ)减持获利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新(xīn)美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息(xī)披露违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决(jué)定书披(pī)露的信息，新美星(xīng)董事长、法定代表(biǎo)人、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人(rén)何(hé)德平(píng)和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文(wén)化传播有限(xiàn)公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证金约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱(qián)部分来自他们(men)所掌控的上海海得泽(zé)广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得(dé)泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资金的目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市(shì)值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何(hé)德平(píng)所持“新美星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保(bǎo)证金后，即(jí)开始利(lì)用控制的证券账户并联合(hé)其他(tā)市场资金(jīn)在(zài)二级(jí)市场(chǎng)买(mǎi)入(rù)并交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”，且在后续操(cāo)作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个(gè)帮(bāng)手共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍认识并联(lián)合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控制各自筹得的证券账户、资(zī)金(jīn)开始(shǐ)与蒋维共同(tóng)交易(yì)“新美星(xīng)”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于(yú)两方交易决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华(huá)”等(děng)35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间(jiān)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，利用(yòng)资(zī)金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集(jí)中交易“新美星”，影响股(gǔ)票(piào)交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价(jià)、集中出(chū)货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市(shì)场(chǎng)申买(mǎi)量比(bǐ)例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖量比(bǐ)例(lì)超20％的交易(yì)日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股(gǔ)总数(shù)占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户(hù)组持(chí)续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增加。在(zài)此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段(duàn)典型的拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低于(yú)卖一(yī)价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中卖(mài)出“新(xīn)美(měi)星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实(shí)施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获利(lì)的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提出多点申诉(sù)意见，请(qǐng)求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他人操纵股价，一(yī)是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉案股东名(míng)册并非(fēi)黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土、李传武就各(gè)自账户交(jiāo)易新美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务(wù)，部分用(yòng)于非法活动，属于(yú)欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传(chuán)武账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询(xún)问笔录(lù)的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行动人中一(yī)方(fāng)存在不当行为，不(bù)应推(tuī)定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制(zhì)关系、委托理(lǐ)财关系等提(tí)出了(le)申诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回(huí)应，经(jīng)复核(hé)，对当事(shì)人及其(qí)代理人的主要陈(chén)述意见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，本案(àn)为多个(gè)主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上(shàng)下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同(tóng)完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供资金作为保证(zhèng)金，委托其通过二级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法(fǎ)理财。在案证据可(kě)以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家共同影响“新美星”股价的意图(tú)和目标(biāo)，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响股(gǔ)价(jià)的行动，属于(yú)共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和(hé)责任承担(dān)，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”客(kè)观(guān)上为后(hòu)续的合谋操(cāo)纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋维和(hé)上市公司的合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明(míng)土(tǔ)和李传武的违法期(qī)间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平(píng)一致。在此基(jī)础(chǔ)上，在认定(dìng)及处(chù)罚(fá)时将合谋各方视为(wèi)一个整(zhěng)体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七(qī)条第一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法》第二百(bǎi)零(líng)三条所述的操纵(zòng)证券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没(méi)收(shōu)违法所得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛(máo)明土(tǔ)、李传武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关于何德(dé)平信(xìn)息披露违法的(de)相(xiāng)关情况，行政(zhèng)处罚决(jué)定书披(pī)露(lù)，在新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股(gǔ)份(fèn)，占(zhàn)新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违(w中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家éi)法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存(cún)在代持，涉(shè)案(àn)股份系海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定账户(hù)的原因系(xì)兰某向(xiàng)黄秀芳归还(hái)借款本息(xī)。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回(huí)应(yīng)，根据(jù)黄秀芳、兰某等(děng)询(xún)问笔(bǐ)录、海得泽广交易(yì)流(liú)水、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行账户(hù)流水(shuǐ)，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和(hé)减持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市(shì)公司实际控制人，未如实告(gào)知(zhī)上市(shì)公司上(shàng)述持(chí)股情况(kuàng)，导致新美(měi)星在相关公(gōng)告(gào)中均未(wèi)披露(lù)相(xiāng)关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规(guī)定，何(hé)德平(píng)的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券法》第一(yī)百九十(shí)三条(tiáo)第三款规定的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就信息披露违法行(xíng)为，对(duì)何(hé)德平给(gěi)予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款。

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