30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上(shàng)从未有过如(rú)此低价可转债，与此同时(shí)，各(gè)类低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分(fēn)析认(rèn)为，资(zī)金(jīn)开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持(chí)续回(huí)落，上证(zhèng)指数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数(shù)板块下跌(diē)，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也(yě)跌(diē)超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩(suō)量(liàng)。

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　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌(diē)，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却(què)是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可(kě)转债退市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有出(chū)现正股(gǔ)和转债退市的历史。接(jiē)着(zhe)没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌(diē)停，最新(xīn)收盘(pán)价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策(cè)略似乎也(yě)不(bù)再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低于(yú)100元。如(rú)今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等(děng)金(jīn)融股带动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分(fēn)歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明(míng)显+票据(jù)利率下行，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不超(chāo)预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利(lì)全(quán)年或拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报数(shù)据反映(yìng)的制(zhì)造业库存及(jí)产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹性或有(yǒu)限。金融(róng)数(shù)据(jù)再次印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基(jī)金近日也(yě)表示，后(hòu)续(xù)来看市场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外(wài)，欧(ōu)美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求(qiú)均(jūn)支撑了(le)外(wài)需(xū)，内需同(tóng)样在修复下市场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增(美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思zēng)长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍(réng)然维持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在(zài)下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化，热门(mén)板块交易性的波动是(shì)指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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