分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基(jī)金的基(jī)金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降(j浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市iàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融体系(xì)产生(shēng)重大不利(lì)影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金特征(zhēng)的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为(wèi)了(le)提升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市(shì)场基(jī)金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高级(jí)管理人(rén)员、基(jī)金经理(lǐ)等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受(shòu)限资产的规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申(shēn)购申请(qǐng)后浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市(hòu)导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人(rén)每(měi)月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金规模(mó)较大(dà)、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评(píng)估(gū)重要货(huò)币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对(duì)风(fēng)险应对预(yù)案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理人(rén)及(jí)相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体依(yī)据风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案等对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些(xiē)追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能(néng)会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资(zī)者需(xū)要(yào)注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特(tè)点。部分(fēn)规模较大的货币(bì)规模基金如(rú)出现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的(de)资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化(huà)程(chéng)度将有提(tí)升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货币基(jī)金(jīn)名录(lù)内，可(kě)能是投资者选择考量的(de)潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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