芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视(shì)的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只(zhǐ)能(néng)将失(shī)业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人(rén)口会随着经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青(qīng)年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失(shī)业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业(yè)主要转向(xiàng)服务(wù)业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业，但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年(nián)失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)餐饮、零(líng)售(shòu)等服务(wù)业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏较慢(màn)，服(fú)务业(yè)就业复(fù)苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速(sù)，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的(de)上(shàng)升(shēng)。假如当(dāng)前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务业(yè)分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明(míng)显下降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预(yù)期(qī)下(xià)降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情(qíng)后留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失(shī)业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认(rèn)为失业率上升一定是(shì)失(shī)业增加的结果，这个判断对于(yú)全(quán)年(nián)龄段失业率来(lái)说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能(néng)忽视分母的变(biàn)动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因(yīn)就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动(dòng)力数量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的(de)是(shì)失业人口数(shù)量（分(fēn)子(zi)），但决(jué)定青年(nián)失业率变动的(de)却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计(jì)局在3月(yuè)就业(yè)数据解读时，披露了当前(qián)青年(nián)就业和(hé)失业人数的(de)基本情(qíng)况：“初步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业(yè)形势好于(yú)去年同期(qī)。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前(qián)经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年(nián)失业率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青(qīng)年(nián)群体由于工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员(yuán)时(shí)首当其(qí)冲。但根据月(yuè)度劳动力调查(chá)数据，青年(nián)失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的(de)比例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工(gōng)作(zuò)过的(de)失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这部分失业(yè)人群(qún)后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业人(rén)员接受过大学教育。各年(nián)龄段(duàn)失(shī)业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三(sān)个(gè)年龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以下(xià)就业人员(yuán)的受教育程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按(àn)照接受过大学教育(yù)的占(zhàn)比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密(mì)度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失业人(rén)口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业分布基(jī)本一(yī)致。青年失(shī)业人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是(shì)青年就业(yè)集中的(de)行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年(nián)就(jiù)业。从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，青年失业人口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业分布决(jué)定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较(jiào)大的行(xíng)业(yè)，往往也贡献了较大规(guī)模(mó)的失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘(jué)青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口来自何处之前(qián)，需要研究青年就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)戊申年是哪一年大量(liàng)流(liú)入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业和(hé)电热燃(rán)水的生产供应业(yè)，这四个行业是国(guó)民(mín)经(jīng)济(jì)分(fēn)类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和(hé)商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其(qí)他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的(de)比例(lì)均增(zēng)超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程度(dù)。有5个行业的(de)平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入(rù)的主(zhǔ)要行(xíng)业，吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例(lì)的增(zēng)幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例(lì)变动与行业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总人数(shù)），除以(yǐ)各行业的青年就业(yè)比例（该行(xíng)业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为(wèi)各行(xíng)业失(shī)业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年失业率大多高(gāo)于(yú)全年龄段失业(yè)率，如信(xìn)息技(jì)术、教育(yù)、科研(yán)服务(wù)、公(gōng)共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服(fú)务业(yè)复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看，批发零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速均高(gāo)于疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一(yī)季度复苏情(qíng)况较好(hǎo)；知识(shí)密集程(chéng)度更(gèng)高的(de)房地产业(yè)、租(zū)赁和商(shāng)务服务(wù)业、信息(xī)技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业(yè)人(rén)员增长的症结在于(yú)服务业就(jiù)业(yè)复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡(héng)。一方面，随(suí)着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，年初疫(yì)情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务(wù)业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产(chǎn)、互联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人(rén)口而言，这(zhè)些行(xíng)业(yè)的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分母端(duān)是(shì)城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人(rén)口和劳(láo)动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入人口(kǒu)负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可(kě)能将(jiāng)步(bù)入长期下降通道，这将从分母端推(tuī)升青(qīng)年失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动力首先(xiān)取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量未来(lái)都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口(kǒu)，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口最(zuì)高超(chāo)过(guò)2500万，到90年(nián)代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速(sù)。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年(nián)开(kāi)始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较(jiào)难(nán)回到十三五期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)数量整体(tǐ)将(jiāng)呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其他(tā)年(nián)龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青(qīng)年(nián)在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年(nián)就业(yè)和失业人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时(shí)，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时间里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快(kuài)于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就(jiù)业人(rén)员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶(è)化(huà)时(shí)，也(yě)会(huì)影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观念的(de)变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进(jìn)入(rù)就(jiù)业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端(duān)可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下(xià)，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另(lìng)一部分(fēn)则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率(lǜ)的(de)变动可能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏(sū)难(nán)以改变(biàn)失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率的两个前(qián)置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时(shí)，有必要明(míng)晰(xī)这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业率是(shì)城镇(zhèn)就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全部就业人口，不(bù)包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未包(bāo)含在(zài)内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年失(shī)业率(lǜ)的讨论以全国青(qīng)年(nián)人口数量为出(chū)发(fā)点，未区(qū)分人口总量(liàng)与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口。按(àn)照(zhào)统计局(jú)的(de)定义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参加(jiā)社会经济活动的(de)人员(yuán)。包括就业人(rén)员(yuán)和失(shī)业人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业率(lǜ)来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施，每(měi)年进(jìn)行两次(cì)全(quán)国劳(láo)动力抽(chōu)样调查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁(suì)及以上人口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳动(dòng)力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个(gè)城(chéng)市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力调查(chá)正式在全国范围(wéi)内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度(dù)劳(láo)动力(lì)调(diào)查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调(diào)查样(yàng)本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人(rén)口普查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据普查数据进(jìn)行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍(réng)会存(cún)在(zài)差(chà)异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年戊申年是哪一年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万(wàn)人(rén)。但结构数(shù)据的(de)差异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公(gōng)司

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