今年1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额又(yòu)一次(cì)触(chù)及(jí)法定上限(xiàn)，这(zhè)标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美国政府最(zuì)早可能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何要人(rén)为(wèi)地(dì)给债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及(jí)其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政(zhèng)府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在多(duō)数总统任期(qī)内都高于(yú)其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一(yī)直随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗)美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模(mó)基建政策(cè)导(dǎo)致财政(zhèng)支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府(fǔ)的税收收入(rù)并(bìng)没(méi)有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和(hé)特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩(kuò)大(dà)，债务规(guī)模也就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一(yī)次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国(guó)国会基本照单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部(bù)分美国(guó)议员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员(yuán)是为了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额(é)规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于(yú)预(yù)计美(měi)国(guó)将加入第(dì)二次(cì)世(shì)界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债务总(zǒng)额的(de)限制(zhì)。随(suí)后，美国国会(huì)又(yòu)对其进行了修订，以(yǐ)更改上(shàng)限金(jīn)额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经(jīng)提(tí)高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高(gāo)一(yī)次(cì)——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的上调幅(fú)度进一步加大(dà)，在(zài)最近几届总(zǒng)统任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最新(xīn)债务上限为(wèi)18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数(shù)字(zì)提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在(zài)新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗g src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/92570bbba3480951566bfe1c7e909580.png" alt="美债危机又来了！一文看懂(dǒng)：美(měi)国债务上限究竟是怎么回(huí)事？">

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国(guó)债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经(jīng)足(zú)足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额(é)度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美(měi)国(guó)财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会(huì)对(duì)美(měi)国(guó)政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制也(yě)同(tóng)时(shí)对其美(měi)国(guó)政府的(de)债务(wù)信(xìn)用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权(quán)的超(chāo)级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用将受到(dào)损害，原(yuán)有债权人权(quán)益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也相当于是(shì)美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的(de)最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债(zhài)务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高(gāo)美国债务上限，往往需要美国(guó)国会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进(jìn)行过(guò)于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦(lún)为(wèi)两(liǎng)党的政治武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数(shù)席(xí)位的分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议(yì)院多数，而(ér)共(gòng)和党占(zhàn)据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图利用(yòng)债务(wù)上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而(ér)民主(zhǔ)党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时(shí)间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计(jì)划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上演过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似(shì)严(yán)峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及(jí)民(mín)主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全球资(zī)本(běn)市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准普尔首次下(xià)调美(měi)国的主权信用评级。这使得(dé)美国面临(lín)更高的(de)借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时(shí)两(liǎng)党(dǎng)谈(tán)判中的一(yī)些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财(cái)政支出削(xuē)减意味着(zhe)美国多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期(qī)影响——比如(rú)拖(tuō)累(lèi)美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段(duàn)。他(tā)们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提(tí)供真正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上(shàng)限，由此带来(lái)的(de)短(duǎn)期市(shì)场动荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演。

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